从PM分项来看:1)制造业与非制造业指数双双回落至50以下,非制造业下滑幅度尤为明显,主要体现疫情扩散的扰动,而生产可能更多受到大会召开的影响,十月份生产相芙的高频数据均出现回落,与PM走势匹配;2)供需双弱:生产与新订单指数双双回落,尤其是订单相芙指数均表现偏弱,反应需求的下行。而新订单-产成品库存下行,结合生产端活动主动放缓,主动去库的过程还会持续一段时间;3)非制造业中,建筑业PM录得58.2依1日相当强势,其中业务活动预期来到64.2,建筑业相芙分项与基建以及地产施工密切相符,当前地产行业整体低迷,基建对于经济的托底作用尤为明显,在财政加码支撑下,四季度基建可能会出现逆季节性的增长。短
国债:择机布局行情回顾:周一国债期货全天偏强震荡,尾盘小幅收涨。资金市场:公开市场共100亿逆回购到期,央行开展700亿逆回购,当日实现资金净投放6001亿元。资金利率整体平稳,隔夜端由于跨月的原因利率中枢明显上移,其他期限回购加权利率基本保持稳定。连续流动性投放之下资金跨月无忧,关注多余流动性回收后资金价格的表现。行情研判:开盘弱于预期PM数据直接导致国债期货价格拉升,同时市坊关注到近期票据利率再度出现回落,出于对融资数据的担忧,避险情绪也有所抬升,十年活跃券220017逼近2.65%。在分析PMI数据后我们认为当期数据的回落井不是长期逻辑改变所致,而市场此前对于需求回落已经进行了充分的定价
外围方面,上周五美国核心PCE公布,结合消费和就业数据,外盘反应较小,说明11月的加息定价充分,国内小盘反弹也反映了这一点。本周四的美联储FOMC会议,重点关注会议会不会有加息节奏改变的增量信息。成交方面,两市小幅缩量,成交额收于8831.20亿元,期指市场仅IF成交量扩大,其余品种均缩量。IH领跌,显示大盘继续表现弱于中小盘,也是目前的大势所趋。近几个交易日,成交量有逐步下降的趋势,继续观测缩量的程度后续能否达到底部特征。注意:以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖点位
股指:政策维稳基调明显,但有心无力昨日,A股跳空低开,上证综指最终收跌0.77%,早上公布的制造业PMI数据降至49.2%,生产与新订单指数均环比下降幅度扩大,降至荣枯线以下,显示在需求不足的情况下,企业对于未来预期悲观,经济增长动能正逐步趋弱,这一数据基本定调今日股市的弱势。从领跌板块来看,煤炭、房地产、消费者服务也进一步验证盘面弱势主要还是基于经济悲观预期和内需不振。国内方面,国务院、银保监会、国办均发布相关稳市场、稳汇率等政策,上周也是接连对外发表维稳信号,整体政策面维稳基调比较明显,所以市场进一步下行的空间不大。但是在政策没有实质性改变的情况下,股市很难提振。注意:以上仅代表个人观点/
镍不锈钢:镍震荡延续不锈钢下跌遇阻宏观:加拿大宣布加息50bp,在美国之前抢先转鸽;美国10月Markit制造业PMI为49.9,跌下50荣枯线水平;海外经济形势走弱,增加加息阻力,美元指数走弱。中国9月经济数据维持弱稳定。供需基本面:国内电解镍产量环比小幅下滑,同比维持正增长,今年累计同比增8.2%;净进口累计为10.1万吨;总供应量减少5.8万吨,约20%。需求端,纯镍需求同比转弱,镍豆酸溶缺乏经济性,硫酸镍生产转向高冰镍和MHP,本年至今仅硫酸镍对于镍豆的需求就缩减4-5万吨;合金维持刚需采购。新能源需求维持爆发式增长,硫酸镍偏紧。虽然铬铁和镍铁价格上涨抬升不锈钢生产成本,但不锈钢利润仍
外汇:静待美联储议息会议【行情回顾】10月28日,在岸人民币兑美元16:30收盘报7.2565,较上一交易日跌484个基点,夜盘收报7.2500,较上一交易日夜盘收跌260个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1698,较前一个交易日贬值128个基点。上周五,随着美元指数重拾强势,人民币汇率呈小幅走势状态。【重要资讯】1)美国9月PCE物价指数同比升6.2%,预期升6.3%,前值升6.2%;环比升0.3%,预期升0.3%,前值升0.3%;核心PCE物价指数同比升5.1%,预期升5.2%,前值升4.9%;环比升0.5%,预期升0.5%,前值自升0.6%修正至升0.5%。2)德国10月CPI初值同比
国债:海外紧缩信念坚定行情回顾:周五国债期货早盘窄幅震荡,临近午盘持续拉升,最终明显收涨。资金市场:公开市场共20亿逆回购到期,央行开展900亿逆回购,当日实现资金净投放880亿元。资金利率保持平稳,覆盖跨月的银行间7天期加权利率全天在2%附近波动,而得益于税期压力的消退,隔夜资金压力明显减弱,加权利率下行约40bp至1.32%。行情研判:周三欧无缘常务会议,在简单回顾了今年以来对于超预期因素的应对政策同时,部署持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施。注意:以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖点位
股指:提振力量入场前,股指易跌难涨上周五,汽车领跌A股,上证综指跌幅达到2.25%。消息面:国务院常务会议部署持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施,努力推动四季度经济好于三季度,保持经济运行在合理区间。会议部署加快释放扩消费政策效应,因城施策支持刚性和改善性住房需求;要求深入落实制造业增量留抵税额即申即退,支持企业纾困和发展。国常会提及的政策继续维持了保底思维,并未进行加码,在市场信心本就不足的情况下,股市易跌难涨。从期指盘面来看IM领跌,中小盘逆转前期相对优势,我们认为中小盘的补跌,也是造成跌幅扩大的原因之一。注意:以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖点位
硅锰:偏弱震荡,短期观望今日钢联五大钢种产量979.39万吨,环比增加2.18万吨,但是表需合计1016万吨,环比降3.53万吨,螺纹表需现实乐观,但是需求预期较弱。硅锰现货价格小幅松动,最新钢招展开,预期一般。成本端,化工焦跟随焦炭提张告一段落,但是疫情管控影响运费成本以及化工焦等原料运输周期,加蓬矿累库给与锰矿商降价压力,当前锰矿港口库存偏高。当前硅锰的主要矛盾在于供应端,内蒙古产区受到铁合金企业能耗双控电力配额政策影响,所以可以预见10月内蒙硅锰开工率将维持高位运行。而钢厂需求方面,炼钢需求阶段性见顶,铁水产量出现拐点,钢厂集中补库告一段落,螺纹等建材依然有成材负反馈的风险,且北方停工期
热卷:卷螺差继续修复日盘热卷价格冲高回落,卷螺差继续修复。热卷周度数据显示,产量有所回落,主要来自北方钢厂减产,库存继续回落,表需略微回升。市场成交一般,但热卷成交量好于螺纹钢,热卷低价投机需求旺盛。此外在减产预期加强,在需求疲弱的情况下原料价格或进一步下探。预计热卷价格受多重利空的影响继续下探,价格难言企稳,但卷螺差有所修复。注意:以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖点位