伦铜上涨,美联储加息情绪缓和叠加lme制裁担忧,外盘走强。国内现货方面,最近国内铜略有宽松,下游消费不是很好,下游对目前的价格不太认可,期待铜价回到62000左右再行采购,而且废铜受到高价刺激出货量大增,最近进口铜增加,贸易商在市场抛货,将电铜升水砸到150元/吨,不过如果铜价下跌至61000-62000,下游的买货情绪会再起来,对升水构成支撑。昨日LME铜库存继续下降3600吨,估计lme有六万吨铜在11-12月运到中国,如果LME出库过多,可能会导致外盘出现阶段性的挤仓。价格方面来看,美联储加息预期减弱叠加lme制裁,伦铜处于反弹的阶段,不过国内下游消费偏弱,俄铜来国内预期强,国内大量抛货
近期市场聚焦LME制裁俄金属事件的最终结果,加之全球精炼铜现货资源紧缺,事件冲击之下再度点燃市场挤仓情绪。基本面来看,四季度冶炼基准价格环比大涨,表明铜矿宽松已经形成一致性预期,国内未来冶炼产量将持续维持在90万吨/月以上,带来供应压力。而需求端受现货高升水抑制,中游开工减缓,接下来国内旺季临近尾声,消费存在预期转弱的风险,随着国内外库存的累增,挤升水行情或难以持续。短期现货紧张支撑期价,不过调整完毕后未来市场可能再度进行衰退交易。免责声明:以上不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎!
10月24日SMM电解铜均价64515元(465),A00铝均价18650元(-10);LME铜库存134700(-1.91%)吨,铝库存569525(-0.08%)吨;投资建议:昨日沪铜上涨,夜盘震荡。昨日上海市场现货升水有所回落。近期沪伦比值继续表现良好,进口窗口持续打开,周末部分进口铜现货流入补充市场,致使市场流通货源较为充裕,叠加仓库过户问题已经通畅,贸易商再难挺价,升水呈现高开低走之势。基本面,国务院发布一揽子稳经济措施,为对冲经济货币财政政策双发力,加大基建投资力度,加大对房地产支持力度,中期看国内需求回归,且整体库存偏低,对价格形成支撑。目前铜矿TC87.7美元/吨,短期美元影响
当前宏观交易逻辑并未走完,通胀预期下行,加息路径偏紧,衰退交易的主线仍在延续,但宏观预期容易反复,基本面韧性仍支撑了价格的高位震荡,强期限结构支撑,铜价仍难走出明显趋势性,但中期压力不减,关注基本面的边际走弱特征或能更好把握价格节奏,整体来看,铜价中延续高位区间震荡运行免责声明:以上不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎!
最新公布的美国CPI、PPI均高于预期,其中核心通胀刷新40年高位,而良好的就业数据也表明工资-通胀螺旋仍在继续,意味着美联储仍需进一步加息为过热的经济降温。而基本面来看,四季度冶炼基准价格环比大涨,表明铜矿宽松已经形成一致性预期,国内未来冶炼产量将持续维持在90万吨/月以上,带来供应压力。而需求端受现货高升水抑制,中游开工减缓,接下来国内旺季临近尾声,消费存在预期转弱的风险,随着国内外库存的累增,挤升水行情或难以持续。短期现货紧张支撑期价,不过调整完毕后未来市场可能再度进行衰退交易免责声明:以上仅为个人观点,不构成投资意见,投资有风险,入市需谨慎!
最新公布的美国CPI、PPI均高于预期,其中核心通胀刷新40年高位,而良好的就业数据也表明工资-通胀螺旋仍在继续,意味着美联储仍需进一步加息为过热的经济降温。而基本面来看,四季度冶炼基准价格环比大涨,表明铜矿宽松已经形成一致性预期,国内未来冶炼产量将持续维持在90万吨/月以上,带来供应压力。而需求端受现货高升水抑制,中游开工减缓,接下来国内旺季临近尾声,消费存在预期转弱的风险,随着国内外库存的累增,挤升水行情或难以持续。短期现货紧张支撑期价,不过调整完毕后未来市场可能再度进行衰退交易免责声明:以上仅为个人观点,不构成投资意见,投资有风险,入市需谨慎!
宏观打压铜价的背景下,国内银十旺季需求预计边际转弱,铜价偏弱震荡。美国9月CPI回落不及预期,通胀-加息正反馈延续。美元指数以及美债收益率飙升,国外有色承压。与此同时,人民币被动贬值使得国内有色维持相对强势。国内10月矿端供应宽松,电解铜产量持稳,9月SMM电解铜产量90.90万吨,符合预期,定价权在于宏观以及需求。宏观方面,美元指数维持强势,欧美制造业PMI不断下滑,全球需求收缩;需求方面,国内虽电网基建托底消费,上周铜杆开工率大幅下降,其余铜材持续回升。我们认为10月下旬供给持稳,需求边际走弱,电解铜将持续垒库。免责声明:以上仅为个人观点,不构成投资意见,投资有风险,入市需谨慎!
基本面来看,国内产量依旧维持高位,铜目前冶炼利润也在有色中保持较好,铜精矿供应充足加工费持续走高,冶炼厂生产积极性较高,有补产动力。周内适逢交割换月,高铜价、高基差背景下,下游需求不佳,甚至有部分企业因深BACK结构被迫减停产,内外比价利好进口铜进入国内市场。需求端从数据来看地产仍难见起色,电网、汽车尤其新能源汽车表现偏好,关注国内疫情反弹对终端消费带来的损伤。中长期全球经济衰退担忧加剧,工业金属需求前景受到打压。对比前几轮加息周期,铜价走势并不反应为单纯的疲弱,反而大多情况有所走强,由此可见市场担忧的并不是加息本身,而是在经济不甚乐观情况下的大幅加息所引发的衰退预期。目前海外宏观依旧偏空,国
随着美国利率和美元的回升,全球的整体需求受到了抑制。美欧的基本面差异让美元指数持续偏强。随着基本面的逐步转好,市场风险偏好在边际回暖,市场焦点从情绪交易转向供需矛盾,美联储加息期间对铜价的抑制作用预计会逐步减弱,从铜价对美联储7月和9月的加息的反应里,我们也可以看到这一点。现货TC的价格已涨至83.6美元/吨。不过硫酸价格持续回落至低位,带动冶炼厂冶炼利润下滑至大概1200元/吨左右。这降低了四季度精炼铜的新增供应预期。在铜的显性库存方面,尽管LME在过去的一个月里快速累库,但是国内保税区库存同比暴跌82.43%至9月底的3.9万吨。综合来看,全球交易所铜的显性库存9月底减少至25.76万吨,
回顾:周三夜盘铜价小幅回落,沪铜主力收至62310元/吨,伦铜收至7534美元,不过国内当月合约依然维持在64000元/吨。宏观:美国PPI超预期,今日即将公布的CPI数据可能也将超预期,增加了美联储继续紧缩的可能性。美联储会议纪要公布,虽然有关于加息影响经济的讨论,但控制通胀仍是主基调,短时间内指望转向不现实。英国生产萎缩,欧洲衰退进一步确认。基本面:昨日LME库存小幅减少,但现货升水升至91美元,而国内临近交割,交易所库存显著上升,尚不能因此判断库存拐点已至。现货较当月合约贴水,临近交割时当月合约能保持升水,表明现货供给确实不够宽裕。总结:综合来看,目前仍是强现实弱预期的激烈博弈,铜价短期