随着美国利率和美元的回升,全球的整体需求受到了抑制。美欧的基本面差异让美元指数持续偏强。
随着基本面的逐步转好,市场风险偏好在边际回暖,市场焦点从情绪交易转向供需矛盾,美联储加息期间对铜价的抑制作用预计会逐步减弱,从铜价对美联储7月和9月的加息的反应里,我们也可以看到这一点。现货TC的价格已涨至83.6美元/吨。不过硫酸价格持续回落至低位,带动冶炼厂冶炼利润下滑至大概1200元/吨左右。这降低了四季度精炼铜的新增供应预期。
在铜的显性库存方面,尽管LME在过去的一个月里快速累库,但是国内保税区库存同比暴跌82.43%至9月底的3.9万吨。综合来看,全球交易所铜的显性库存9月底减少至25.76万吨,比去年同期减少26.5万吨,同比下滑50%。
从国内初级需求的开工率数据看,铜材企业开工总体呈现环比回升的状态,其国庆前一周铜杆企业开工率78.16环比回升5.88%,也反映出电力板块在下半年逐步发力。铜板带开工率71.96%,环比减1.7个百分点;铜管开工率66.51%,环比降4.73个百分点;说明房地产及其后周期家电消费仍呈现走弱态势。
不给过随着中国进入传统上持续到10月底的建筑旺季加之国家不断出台的刺激政策,房地产需求料有所回暖。
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