基本面
宏观:美国ISM非制造业指数超预期,引发加息担忧,隔夜美元反弹,铜价承压回调。近来全球对中国开启“买买买”模式,人民币或保持相对强势,也会限制沪铜价格。此外,欧盟官员表示欧元区通胀即将见顶但经济产值正在萎缩,未来回升速度低迷,全球需求转弱担忧加剧。
基差:昨日现货报价66380元/吨,期货收盘价66260,基差120,升水期货。势头强劲,进一步的推动期货价格上涨
持仓:发现一个有意思的现象,以往的持仓,大头基本是集中在一个合约上,但这次,因为01、02、03合约的价格基本是一致的,导致了本该集中在01合约的资金,有一半是移到了02、03合约。从企业的交割角度及套保角度,02、03合约的性价比都比01的更具有诱惑力。从合约持仓结构来看,01的成交量会相对减少,活跃度降低,是对01合约不利的。
库存:国内交易所、LME铜库存继续去库,供需紧张格局持续,不过,考虑到淡季将至,紧张预计不会持久。
季节性:还有一个多月就要过年了,大部分企业也将12月份开始,陆陆续续的降低产量,贸易商也在逐步的减少及报价。市场节奏是偏向于的按需采购。现货报价也会处于平淡的状态。
整体来看,短期的去库存效应仍在发酵,而现货的升水也将继续维持一段时间,供需格局的持续。不过这只是短暂的,随着年末愈来愈近,上游的生产逐步降低,中游贸易销量基本停滞,下游企业也将陆陆续续的停工。在这种情况下,将打开供强需弱的局面。全球低库存对价格形成强劲支撑,但宏观面偏空上涨空间有限。
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