(1)据SMM调研1月中国铜箔产量为6.61万吨,环比下跌8.58%。其中锂电铜箔产量为3.98万吨,环比大跌13.98%%;电子电路铜箔2.63万吨,环比增长1.02%,增长幅度放缓。(2)现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水30元-升水90元,均升水60元,环比回升20元;2月13日SMM铜社库较上周五增加0.34万吨,至31.63万吨,2月15日广东地区环比减少0.02万吨,至5.75万吨;2月15日上海电解铜现货和光亮铜价差1794元,环比增加132元。逻辑:宏观面上,1月美国非农新增就业超预期回升,1月美国CPI也略超预期,美联储货币政策仍有鹰派的基础,估计这对美元会有一些支撑,
隔夜公布的美国1月CPI同比上升6.4%,市场预期6.2%,前值6.5%:环比上涨0.5%,市场预期0.5%,前值-0.1%。美国1月CPI数据环比走高但符合预期,同比回落但超预期;数据公布后各类资产走势较为纠结,这次数据虽不至于彻底改变通胀路径,但是也没法在超预期的非农后给市场更多的年底降息预期,此前的强预期或继续修正,对铜价有一定压力。从铜基本面来看,元宵节后下游复工复产明显增加,叠加铜价下跌,下游积极入市补货,铜价有止跌迹象。上周铜库存累库幅度放缓,上期所铜库存增加1.55万吨至24.2万吨,库存量比2022年同期高10万余吨。整体春节前后国内铜库存累库量高于往年,年后强预期静待兑现,虽
从宏观表现来看,市场对于欧美的加息落地兑现的相对充分,前期偏弱的市场表现逐渐淡化悲观的市场情绪,短期可能进入短暂的宏观政策真空期。但今日晚间美联储将公布1月份的CPI数据,市场对美国CPI数据的走势保持高度关注,这将直接影响到美联储的货币政策决策,关系到接下来的加息路径,若美国CPI继续回落,市场情绪可能短暂的触底反弹。再加上,节后消费陆续回升,库存累库速度逐渐放缓,基本面逐渐有支撑。从年内来看,中央一号文件提出要推进乡村振兴建设,鼓励有条件的地区开展新能源汽车和绿色智能家电下乡,这有利于提振铜消费。冶炼产能陆续回升,铜矿端扰动略有减弱:节后冶炼端产能回升,冶炼端议价能力减弱,加工费自上周的8
主要逻辑(1)宏观方面:1月国内社融等数据好于预期,流动性支持较为宽松;美元指数延续弱反弹,人民币贬值。(2)供给方面:原料端,铅精矿TC持稳,锌进口精矿TC略降,铜精矿TC继续回落,锡精矿TC略降;冶炼端.本周铜产量环比大幅回升,铝周度产量环比略降,锌锭周产量环比继续回升,原生铅和再生铅开工均大幅回锡冶炼开工率大幅回升(3)需求方面:本周铜杆企业开工率和再生铜杆开工均大幅回升,铅酸电池开工率大幅回升,铝初端开工率小幅回升,锌初端开工率继续大幅回升,铜锌初端开工均回升到去年底之上。(4)库存方面:本周国内有色库存延续累库;LME有色品种库存多数增加,伦铝交仓近10万吨。(5)整体来看:美元延续
市场情绪阶段性企稳,叠加消费存在季节性修复的预期,料铜价短期企稳盘面情况:昨日铜价有所企稳,主要是因为上一轮加息落地的情绪得以消化,市场情绪陆续企稳。宏观方面主要关注欧美的利率政策导向,在接下来的市场中,现实的利率压力是影响有色金属的直接因素。秘鲁LasBambas铜矿在得到关键物资供应后,可能维持较慢速度的生产,供应扰动得以缓解。供应矿端与冶炼双紧:从Mysteel的调研来看,节后第一周生产企业的复工情况弱于上年,第二周的恢复情况将好于上年,供应预计较上周有所回升:电解铜制杆周度开工有所回升,但从上期所和社会库存来看,库存绝对值高于往年同期,累库速度也快于往年同期,由此可见,今年节后消费尚未
1月美国非农新增就业超预期回升,美联储鹰派预期升温驱动美元指数反弹,这对铜价格有一定压制。供需面来看,精铜需求缓慢回升,铜价调整后对消费有所提振,现货贴水收窄,广东铜库存小幅下降,估计接下来国内累库幅度有望放缓;秘鲁暴力抗议活动使得该国铜矿生产扰动风险在持续。中短期来看,国内经济复苏乐观预期及海外供应扰动风险支撑铜价,但美元指数反弹和国内累库节奏偏快对铜价有压制,免责声明:以上不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎!
宏观面上,1月美国非农新增就业超预期回升,美联储鹰派预期升温驱动美元指数反弹,这对有色金属价格有一定压制;但国内经济复苏乐观预期还未改变。而就供需面来看,国内有色消费缓慢回升,供应维持在偏高位,部分品种累库幅度偏快;同时,我们也看到秘鲁1月初以来的暴力抗议事件对部分品种的矿端供应构成扰动。中短期来看,国内经济复苏预期乐观支撑有色价格,但美元反弹及累库节奏偏快或限制进一步上行高度。免责声明:以上不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎!
节后首周价格高开低走,主力价格回落69000元/吨下方附近,依然处于高位,预期交易的情绪推升降温,库存与现货压力逐步体现。往后看,宏观层面上,美联储如期加息25BP,鲍威尔并未对后期加息终点和次数有更多指引,市场仍按照之前的预期的再加25BP后停止加息进行偏乐观的交易,这在1月LME10%的涨幅中已经计入了加息放缓和经济软着陆预期,对铜价提振有限,随着非农数据大幅超预期,前期乐观预期将有修正;产业端方面,矿端开年以来受到的扰动偏大,主要是秘鲁矿山以及南美出港问题,但预计影响不会太大,TC小幅回落;12月精炼铜产量环比有所下滑,全年同比增长5.49%,仍有部分新增产能为完全扩产,供给端在一季度维
晚间沪铜延续日间下跌趋势,下降0.9%至68560元/吨。伦铜价格持续回调,下行至9033.5美元/吨,跌幅约0.23%。美联储公告加息25bps后,美元指数回升至101.75。全球数个主要央行亦随之宣布加息决议。其中欧洲央行宣布加息50bps,并计划在3月货币政策会议上继续加息50bps以缓解通胀压力。欧洲央行行长拉加德预计,欧元区经济增长将保持疲软,近期经济活动仍将疲弱。宏观经济衰退疑云难消,缺乏铜价上升支撑。基本数据方面,上期所沪铜库存增加3741吨,LME铜库存减1925吨。国内交易所持续累库,LME持续去库,采购较为谨慎,交易保持清淡趋势。综合来看,宏观形势与基本面均维持弱势,沪铜或
晚间沪铜震荡下跌1.21%至68720元/吨。伦铜价格下行至9054美元/吨,跌幅约2.42%。美联储货币政策委员会(FOMC)将基准利率上调25bps,符合市场预期,联邦基金利率的目标区间上调到4.50%至4.75%。美联储声明改变措辞,表示通胀“有所缓解,但仍然高企”。美联储主席鲍威尔持续发言坚定抗击通胀信念,但市场解读为鸽派发声。加息决议公布后美元指数短线走低50bps,震荡收跌于101.21。美国小非农数据远不及预期,制造业PMI创2020年5月以来新低,经济下行压力依然较大。基本数据方面,上期所铜库存增加1955吨,LME铜库存减少850吨。国内交易所维持累库趋势,LME持续去库,国