当前我国经济处于从通缩中复苏的过程,需求复苏的力度较弱,结构不均衡,外需较冷,投资较热,消费恢复也不全面,仍然需要警惕通缩风险。今年一季度截至3月26日,我们结合已经公布的经济数据和高频数据大致测算,GDP约在4.1%左右,其中消费支出、资本形成、净出口分别拉动约2.2/2/-0.1个百分点。由此预计今年一季度GDP或在4.3%左右。另外,由于去年二季度低基数影响,今年二季度GDP同比有望迎来较大反弹,可能达到7%左右。3月份政府工作报告对2023年GDP增速的设定为5.0%,这是一个相当务实的目标,既给复苏不确定性预留了空间,又进一步传递出高质量发展的信号。实际上从31个省份公布的2023年
工业硅已经步入空头趋势,但经过前面一段时间的流畅下跌之后,短线操作难度开始加大,主要原因是基本面有抵抗情绪出现。随着期货盘面跌破16000的整数关口,现货价格也是大幅下跌,目前对标的现货型号已经跌到16350附近,在成本不下降的情况下,继续大幅下跌全产业链可能会步入亏损领域,但燃烧成本下降的话,下方空间将会开放。工业硅供给方面:上周产量下降,主要是云南受电力因素影响停炉检修,四川因为亏损较大在开工率较低的情况下进一步停炉减产。新疆产量保持高位,前期增产主要来自新疆地区。工业硅上周开工炉数325台,周环比减少16台,周度产量6.42万吨,环比减少1410吨。需求方面:多晶硅爆发式累库暂告一段落,
近期纯碱缺乏炒作热点,期货盘面保持高位震荡为主,相反玻璃近期走势偏强,原因还是地产复苏预期的存在,再则玻璃库存确实高位开始回落,因此玻璃现货价格开始回升。但纯碱现货价格年后一直未有变化,期货盘面与现货保持200-250点的基差空间。上周全国纯碱企业开工率92.42%(+2.33%),周度产量61.75万吨(+1.55),百万吨级纯碱企业开工率93.39%(+3.01),其中轻碱产量23.86(0.62),重碱产量33.89(+0.93).当前依然是重碱产量大,反应出重碱需求好。纯碱周度表观消费量62.58万吨(+4.76),产销率101%;重碱表需35.23万吨(+5.27),轻碱表需27.3
上周外围暴雷,受到情绪面的影响,工业硅终于结束了日线周期的震荡走势,开始出现下跌走势。前面分别在《工业硅基本面逐渐构建成空头逻辑》、《工业硅空头已起航,均线空头排列待加仓》这两篇文章中分析了这次工业硅下跌的端倪。经过一周左右的下跌之后,期现基差走扩至1000点左右(现货价格16800左右,期货盘面价格15800左右),未来有哪些因素会左右工业硅的下跌进度,是当前我研究的主要方向。从期货盘面08合约来说,离交割还有接近4个月的时间,中间要经历一个4月、5月下游消费旺季的时间段,期货盘面是进一步下跌还是有所反弹?需要一步一步来跟进。上周央行超额续作了MLF之后,周五又公布全面降准25个基点,货币政
在上周的宏观文章中提到过,MLF超额发放,近期就不太可能全面降准,结果上周末央行又发布了,3月27日全面降准0.25,目前存款准备下降至7.75左右。这属于超预期的操作,本来MLF超额度续作已经提供了流动性,这次又全面降准,超预期来了个“搭波”。我认为当前经济复苏艰难且不牢靠,1——2月虽然从经济数据上来看,有很明显的预期改善,但回想1——2月的整个过程来说,首先是政策走在前面,经济数据才开始逐渐回暖。步入3月之后,特别是3月份的第一周,根据周度数据看出,地产销售又有下滑迹象,因此在3月中旬央行就开始释放流动性,3月下旬再加码流动性,这个流动性释放的节奏把握得还是相当精准的,当看到经济有下滑苗
中国制造业投资现状在固定资产投资的几类分项中,制造业投资一直占据着重要的地位。制造业投资一边连接社会总供给,涉及到工业生产和产能投放,另一边又连接社会总需求,与价格、盈利、出口等息息相关。尤其2021年以来,随着房地产行业景气度下降,地产投资增速明显低于以前,制造业投资和基建投资逐渐成为拉动固定资产投资的主要分项。制造业投资的驱动逻辑正在发生变化在房地产行业持续低迷、基建增速放缓、出口承压的大背景下,制造业投资在“稳增长”中充当着重要的角色。制造业投资成为反映经济基本面状态的晴雨表,宏观经济景气度上升时,制造业投资也处于高景气状态;在宏观经济面临不确定因素而处于下行周期时,制造业投资景气度也会
玻璃经过去年一年的库存累积,库存来到了历史相对高位,这也是玻璃为什么在过去的几个合约都保持相对较弱格局的主要因素。但随着时间的推移,国内经济复苏的强预期及地产政策的持续刺激,玻璃基本面开始有了一些变化,这个变化在产量、在库存拐点,在需求。今天我就来聊聊玻璃产量、库存与需求。由于去年房地产陆续暴雷,导致其开工率和竣工率都有明显下降,主要原因是房地产企业没有钱来周转建房验收这件事。因此玻璃作为地产上游行业,也受到拖累,从去年3月玻璃行业就开始持续步入持续累库的周期,只到今年3月,下游地产数据开始回暖,玻璃的库存在近期才开始出现拐点,说充分的说明了玻璃与房地产行业息息相关。由于累库了1年之久,玻璃生
本周外围市场一片哗然,首先是美国银行暴雷,随后瑞银也暴雷,市场反应呢?股市大幅下跌,原油跌破70美元重要支撑,国内商品多数品种大幅下跌。连近期基本面强势的螺纹也出现了大幅的回撤。商品集体下跌,很明显是情绪面因素导致,因为每个品种的基本面不同,有好有坏,怎么会那么巧都出现下跌呢?那么情绪面释放以后将逐步回归各自的基本面,这时就要看哪些品种具备抄底的机会了。今天我就和大家聊一聊螺纹的基本面。首先看本周的数据,本周钢联钢材数据:产量方面,螺纹+0.08万吨,热卷+0.10万吨,五大品种合计+7.04万吨;总库存方面,螺纹-46.20万吨,热卷-17.52万吨,五大品种合计-78.71万吨;表需方面,
昨夜原油大幅下跌,击穿70美元的重要防区,下方空间被打开,空头趋势启动信号已现。基本面看,EIA最新一期数据显示美国至3月10日当周EIA原油库存155万桶,预期118.8万桶,俄克拉荷马州库欣原油库存-191.6万桶,前值-89万桶。汽油库存-206.1万桶,预期-182.0万桶,前值-113.4万桶;精炼油库存-253.7万桶,预期-117.2万桶,前值13.8万桶,取暖油库存-73.5万桶。美国至3月10日当周EIA原油产量引伸需求数据1819.46万桶/日,前值1871.3万桶/日。,车用汽油总产量引伸需求数据948.43万桶/日,前值939.33万桶/日。美国至3月10日当周EIA商
3月15日,央行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,开展中期借贷便利(MLF)操作。当日投放资金4810亿元,本月到期回笼2000亿元,轧差后净投放约2810亿,中标利率保持2.75%不变。两会后的首次利率窗口,本月MLF报价具有政策验证价值。利率方面,“平价”续作符合市场预期,从政策信号来看,当前政策利率无调整必要,从信贷形式来看,随着“宽信用”政策工具的落地发酵,2月信贷投放持续强劲,因此通过降息来支持“宽信用”的意义减弱。此外,2月百城新建住宅及二手住宅价格止跌转涨,四川等部分地区房地产销量有明显回暖,局部楼市有企稳迹象。MLF的“超额续作”超出市场预期,体现央行对中长期流动性的呵