上周外围暴雷,受到情绪面的影响,工业硅终于结束了日线周期的震荡走势,开始出现下跌走势。前面分别在《工业硅基本面逐渐构建成空头逻辑》、《工业硅空头已起航,均线空头排列待加仓》这两篇文章中分析了这次工业硅下跌的端倪。经过一周左右的下跌之后,期现基差走扩至1000点左右(现货价格16800左右,期货盘面价格15800左右),未来有哪些因素会左右工业硅的下跌进度,是当前我研究的主要方向。从期货盘面08合约来说,离交割还有接近4个月的时间,中间要经历一个4月、5月下游消费旺季的时间段,期货盘面是进一步下跌还是有所反弹?需要一步一步来跟进。
上周央行超额续作了MLF之后,周五又公布全面降准25个基点,货币政策势必会影响下游需求的向好,但具体怎么样,可能还需要数据来证明。但政策总是走在数据前面的,毋庸置疑。那么政策出来之后,我们就需要观察工业硅基本面会有哪些变化。
当前工业硅基本面环境是库存方面:工业硅社库持续高位震荡,传统去库周期迟迟未开启。
供给方面:云南、四川停产检修意愿较强,因为成本倒挂。新疆开工平稳,近期主要增量来自新疆地区。
需求方面:多晶硅产业基本满负荷生产,对工业硅需求景气度较高,但多晶硅价格持续下行,企业成本倒挂;有机硅企业陆续停产检修,下游订单不天好;铝合金需求疲软。需求端来看,多晶硅处于景气度较高的环境,但有逐渐回落的可能,有机硅需求是后期重点需要关注的方向,4月、5月的需求能否起来直接影响工业硅,但指望有机硅需求爆发难度很大,所以最多就是使得工业硅出现阶段性反弹,铝合金和有机硅对工业硅的影响差不多。所以从需求端来看,难以改变工业硅的基本面。
成本方面:工业硅当前成本处于高位,对硅价形成支撑,这是目前唯一起到支撑作用的因素。主要原因还是煤的价格没有跌下来,如果煤的价格一旦跌下来了,云南、四川成本倒挂现象一旦有所缓解,后期还要一定供应增量。
利润方面:工业硅价格较去年同期有所下滑,但依旧处于往年同期相对高位。
1月全国工业硅553型号平均利润1090元/吨。
1月全国工业硅421型号平均利润569元/吨。