国债:跨资产预期博弈【行情回顾】:周二国债期货早盘偏弱震荡,午后持续上行,小幅收涨。资金方面,公开市场到期3930亿,央行开展910亿7天逆回购,净回笼资金3020亿。资金面小幅收敛,银行间短端质押回购利率小幅上行,但绝对水平依旧偏低,流动性保持充裕水准。【重要资讯】:美国1月CPI同比涨幅由上月的6.5%回落至6.4%,创2021年10月以来最低,但高于预期值6.2%;环比则上升0.5%,符合市场预期。核心CPI同比升5.6%,预期升5.5%,前值升5.7%;核心CPI环比升0.4%,符合预期。注意:以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖点位
【核心逻辑】美国通胀再度回落,但高于预期,对于后市政策路径推演未能给出明确方向,短期预计鹰鸽难定。昨日股市上行,领涨板块一是目前估值较低的板块,二是与基建、制造业发展相关板块,主要为:石油石化、轻工制造、有色金属、煤炭、银行。从目前的盘面来看,市场对于后续股市仍偏乐观,但是主题并不明朗的情况下,自下而上看,领涨板块和风格均频繁切换。目前的股市水位线在2022年4月和8月均经历过市场的博弈,想要有方向上的明显突破必须有强有力的信息支撑,一旦突破,大概率将进入一段趋势性走势,3月初两会的定调值得期待。注意:以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖点位
股指:领涨频繁切换,乐观但缺“灯塔”【市场回顾】昨日股市整体上行,以沪深300为例,收盘上涨0.04%。从成交量来看,北向资金仅净流入5.99亿元,两市成交额下降1240.36亿元,期指市场也均缩量交易。期指品种上,昨日IH表现更优,风格频繁切换主要源于目前进一步上行动能未明确,这也是市场成交量下行的主要原因。【重要资讯】2月14日,美国1月未季调CPI同比升6.4%,预期升6.2%。注意:以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖点位
【核心逻辑】国际航运市场低迷,运价指数连续下跌,需求端对船燃提振有限。国内成品油出口增加,对国外成品油裂解形成压制该逻辑长期存在,国内低硫出口配额增加,国内低硫市场朝着自给自足的方向发展,内外价差收缩。新加坡高硫燃料油浮仓库存下降、俄罗斯高硫出口下降,重油资源紧张提振高硫来料加工需求提振。沥青:现货暂稳,盘面小幅波动【盘面回顾】截止到夜盘,BU03报3895。【现货表现】北方项目尚未开启,多数炼厂稳定交付前期订单,沥青资源供应量缩减,利好沥青价格保持坚挺。此外,山东地区主力炼厂沥青产销稳定,不过成交略显清淡注意:以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖点位
燃料油:原油加剧船燃波动【盘面回顾】截止到昨日夜盘,FU05报2759元/吨,升水新加坡4月纸货19.2美元/吨,LU04报4216元/吨,升水新加坡3月纸货23.5美元/吨【产业表现】上周新加坡燃料油库存增加8.28万吨至334.47万吨,ARA燃料油库存增加0.1万吨至111.7万吨,舟山燃料油库存下降5万吨至95万吨。新加坡高硫浮仓库存下降16.5万吨至100万吨。国内期货库存方面,高硫下降至46700吨,低硫期货仓单为7350吨。库存端整体来讲利多高硫燃料油价格,利空低硫燃料油。注意:以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖点位
三是,美国石油钻机数量增长10口至609口,一个月来首次上升。四是,欧美通胀并不乐观,加息仍将延续。美联储巴尔金表示美联储需要在控制通胀方面“坚持到底”,收紧政策的影响是巨大的,通胀可能已过峰值,但仍处于高位,需求回落将需要更长时间才能来进一步减缓价格上涨的步伐。美国上周初请失业金人数为19.6万人,为6周来首次上升,不过美国较低的失业率也为加息提供更多的空间。【核心逻辑】当前主导油价的主逻辑依然是美联储加息背景下的经济下滑预期VSOPEC+控制下剩余产能不足、中国需求复苏和俄乌冲突带来的风险溢价。注意:以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖点位
原油:俄罗斯宣布3月份减产50万桶/天以回应西方对其实施出口石油限价,进一步推升原油价格【原油收盘】截至2月10日收盘:2023年3月WTI涨1.66报79.72美元/桶,涨幅2.1%;2023年4月布伦特涨1.89报86.39美元/桶,涨幅2.2%。中国原油期货SC主力2304收跌1.6元/桶,至547.7元/桶。【市场动态】从消息层面来看,一是,俄罗斯副总理诺瓦克表示,俄罗斯计划3月原油产量减少50万桶/日,减产决定将改善市场形势;俄罗斯不会遵守任何西方价格上限。诺瓦克说原油出口减产是自愿的,是对西方价格上限的回应。与此同时,欧佩克联盟的其他成员国表示,他们不会增加产量来填补莫斯科宣布的减
【核心逻辑】:盘后央行公布1月金融统计数据,新增人民币贷款规模创历史新高,但社融增速进一步回落,9.4%的存量增速为历史新低。由于此前市场已有预期,天量信贷并没有给债市带来太大冲击,反而是在增速下滑、住户部门贷款同比少增等特征之下,利率小幅下行。在2月为数不多的重大不确定性落地之后,债市或再次进入震荡,逐渐升温的宽松预期使得利率上行有顶,但当前点位继续做多赔率不高,短期博弈需注意交易节奏,快进快出。注意:以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖点位
国债:宏观不确定性落地【行情回顾】:上周五国债期货全天震荡下行,尾盘拉升跌幅收窄。资金方面,公开市场到期230亿,央行开展2030亿7天逆回购,净投放资金1800亿。连续大额净投放后,资金面终于趋松,银行间隔夜以及7天期质押回购加权利率回落至2%下方,其中隔夜加权单日下行约48bp至1.8%附近。【重要资讯】:银保监会、央行制定了《商业银行金融资产风险分类办法》,已于2020年3月17日经中国银行保险监督管理委员会2020年第1次委务会审议通过,现予公布,将自2023年7月1日起施行。注意:以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖点位
【核心逻辑】社融数据公布之后,可以说没有特别的惊喜,总量和结构有所优化,但是具有很强的季节效应,居民贷款意愿低迷,企业中长贷增长以国企加杠杆为主,可能给市场带来一些乐观冲击,预计持续的时间不长,若上行幅度过大,后续可能会再度被市场修正,不过整体中枢可能小幅上行。观察北向资金9日净流入明细,主要流向电子、机械、医药板块,均为小盘股中占权重较高的板块,其中仅电子板块净流入金额就高达36.45亿元,验证了提到了的北向资金支撑小盘股午后逆袭的观点。在没有增量利好的情况下,一旦A股偏离此前市场博弈后较为中肯的中枢,就会很快被修正,叠加公布的PPI数据同比降0.8%,低于预期,市场对于企业的盈利预期下降,