沪铝|AL2306
核心观点:竣工数据提振,铝价震荡偏强
主要逻辑:
(1)供给:ndustri Energi和FLT组织的员工将从4月17日开始在海德鲁卡姆伊铝冶炼厂和奥尔达尔铝冶炼厂继续进行罢工。卡姆伊铝冶炼厂原铝总产能27万吨,奥尔达尔铝冶炼厂共有两条电解铝生产线,原铝总产能20.4万吨。
(2)需求:4月14日当周,国内铝下游加工龙头企业开工率环比上涨0.1个百分点至65.3%,同比去年下滑2.5个百分点。周内仅铝线缆开工维持上行,电网施工逐步增加,行业提货量好转。其余板块周内开工率持平为主。
(3)库存:截至4月18日,LME铝库存57.31万吨,日环比增4.47万吨。上期所仓单18.5万吨,日环比减0.28万吨。社会库存93.5万吨,环比减3.1万吨。
(4)估值:截至4月18日,A00铝锭报升水10元/吨,日环比涨30元。电解铝估算成本17158元/吨,日环比跌5元;吨铝利润1701元,日环比涨115元。
综合分析:国内公布3月经济数据,一季度GDP录得4.5%,好于预期的4%,大方向上仍指向复苏。从分项数据来看,基建依旧发挥兜底作用,一季度的服务型消费回升明显,地产行业竣工端继续走强,利好铝材消费并驱动铝价冲击万九关口。基本面方面,供应端生产延续缓慢复产,云南地区电力仍是关注焦点;国内铝下游加工企业开工率延续回升,社会库存继续去化,基本面延续改善态势,对铝价仍有利多支撑,但铝价上行进一步带动吨铝利润走扩至2000元仍有一定难度,操作上建议回调做多思路为主。
市场研判:短期震荡偏强。
投资咨询:金国强 Z0014754
联 系 人:杨朝舜 F03100469
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