昨日原油价格涨跌不一,外盘原油价格回落,内盘原油价格上涨,内盘走势明显强于外盘,其中WTI3月合约收盘下跌0.10美元至78.49美元/桶,跌幅为0.13%。布伦特4月合约收盘下跌0.24美元至85.14美元/桶,跌幅为0.28%。SC2303以570.8元/桶收盘,上涨7.1元/桶,涨幅为1.26%。
近期油价利多因素包括:俄罗斯主动减产、欧佩克维持减产、其他供应中断,中国需求恢复等;利空因素包括:美欧油品库存继续积累、海外需求维持偏弱、美国通胀高企阻碍美联储放缓加息、拜登继续打压油价遏制通胀等。在多空因素共同作用下,原油价格维持85美元/桶持续震荡。
市场逻辑来看:
1、新增部分压力因素:
①一月美国CPI同比增幅高于预期,环比增幅升至半年高位。通胀顽固将影响美联储放缓加息决定,金融属性不利油价。
②美国能源部决定二季度继续出售2600万桶原油。作为拜登打压油价政策延续,从地缘属性角度不利油价。
③上周美国原油库存继续积累,但柴油库存已经开始小幅回落。短期对油价仍有压力。
2、突发供应中断高位:供应中断加减少合计达180万桶/日,约相当于欧佩克减产量。此外一月沙特出口减少约50万桶/日,2月欧盟制裁后首周俄罗斯成品油出口减少100万桶/日。前期需求疲弱,供应相对充足。如果以上供应中断持续时间越长,对油价向上支撑将越强。
3、需求预期继续改善:在1月大幅增仓后,2月上旬原油期货持仓继续增加。显示金融风险偏好回暖带动投机需求上行。后续关注油品需求预期兑现。若中国经济和需求得以较好增长,或将对油价形成进一步提振。
油价展望:
①四季度以来布伦特原油维持75-95美元/桶震荡,一月振幅收窄至80-90美元/桶。
②短期来看,突发供应中断高位,为油价提供较强支撑。但由于油品库存仍在积累中,使价格上方空间亦有限。如果油价上行速度过快,存在现实驱动回落可能。
③中期来看,上半年基本面驱动先弱后强。待需求预期兑现,油品由累库转为去库后,原油价格中枢有望抬升。全年暂时维持70-100美元/桶宽幅震荡预期。70美元来自美国战略库存回购价格区间支撑,100美元来自经济增速回落大趋势下的重要整数关口压力。
综合来看,原油价格整体依然维持震荡格局,利多因素包括:俄罗斯主动减产、欧佩克维持减产、其他供应中断,中国需求恢复等;利空因素包括:美欧油品库存继续积累、海外需求维持偏弱、美国通胀高企阻碍美联储放缓加息、拜登继续打压油价遏制通胀等。在多空因素共同作用下,预计这种震荡将延续,阶段性内外盘走势强弱分化,内盘SC整体表现偏强。
操作上,建议依然以区间震荡思路对待,短线可考虑回调后逢低做多,SC2304参考550-590元/桶区间。
以上观点,仅供参考,不作为投资建议/买卖方向。