国内甲醇市场主要分为内地市场和港口市场,由于盘面对标港口市场,而港口甲醇主要来自于进口,因此每月公布的进口数据对盘面影响较大。6月份进口数据预计将在7月20日左右公布,由于进口数据相对滞后,我们根据海外装置运行情况和近两月到港情况做预估,以求对甲醇进口量变化进行前瞻分析。
进口数据前瞻:
从海关公布的数据来看,2024年5月份我国甲醇进口量在106.36万吨,环比下跌2.89%;2024年1-5月中国甲醇累计进口量为524.53万吨,同比下跌1.72%。根据隆众资讯统计数据,2024年6月中国甲醇进口外轮卸货112.64万吨,较5月海关公布的106.36万吨增加6.28万吨,增幅5.90%。5月伊朗装船增量,支撑6月进口卸货总量环比增加。其中,中东主力区域卸入68.57万吨,环比略增;非伊货卸入44.07万吨,沙特增量明显。考虑到5月底中东主力装船78万吨附近,并于6月内卸入10.8万吨,加上7月初的装船计划,预计7月进口总量116.39万吨附近,环比6月进口量预计出现小幅增加。
今年上半年伊朗航线运力紧张影响了伊朗货抵港中国;而非伊装置计划内与计划外的供应中断以及恢复不及预期,叠加欧洲需求稳健和巴拿马5月之前堵港,也使得非伊货源也抵港大减。根据隆众资讯统计,2024年1-6月甲醇进口外轮抵港633.57万吨,同比2023年上半年减少33.34万吨,降幅5.00%。虽然6、7月份进口量依然未能达到去年底至年初130万吨左右的体量,但上半年集中检修后,下半年国际装置检修预计将明显减少,进口供应预计有望回升至130-140万吨水平,增量或仍主要体现在伊朗货源。
此外,2024年海外甲醇预计新增产能905万吨,其中美国梅赛尼斯三期180万吨原计划一季度投产,目前听闻已经推迟到三季度末投产,马油三期175万吨计划7月份投产,下半年考虑海外装置陆续回归叠加装置新投产,整体供应会有增量,国内将面临来自伊朗和非伊的双重压力,预计国内甲醇进口量将回归高位区间。
对甲醇市场可能带来的影响:
今年以来甲醇进口抵港同比下降,而烯烃前期稳定消耗,使得国内港口甲醇库存在1-6月持续维持在低位,可流通货源也表现紧张。6月下旬以来,随着抵港的增加,而烯烃需求下降,港口库存明显增加。隆众数据显示,截至7月10日,中国甲醇港口库存总量在92.34万吨,较上周增加3.59万吨。其中,华东地区库存增加2.65万吨;华南地区库存增加0.94万吨。华东港口库存连续三周累库,从此前七年同期最低水平快速升至同期中位,港口低库存对价格的支撑逐渐减弱。甲醇制烯烃当前利润虽有修复但仍偏低,不足以使得沿海烯烃工厂大面积重启或提负,而三季度以甲醛为主的传统下游将进入淡季,前期供应紧张局面逐步转为宽松,这将使得甲醇供需逐步承压。
作者
研究员:蔡跃辉
期货从业资格号F0251444
期货投资咨询从业证书号Z0013101
助理研究员:徐天泽
期货从业资格号F03133092
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