在2021年上半年,黄金价格一直维持在历史高位,主要是由于利率预期驱动的投机交易推高了金价,而超出预期的金融风险事件也引发了短期的避险买需。
目前市场对于黄金价格的趋势性上涨主要集中在美联储货币政策周期转向宽松、美国经济增长可能陷入衰退,以及国际货币体系长期“去美元化”这三个主要因素上。
然而,我们认为在2023年中,市场可能会将关注点转向这三个定价主线的边际变化,例如利率拐点和衰退时点的后移,央行购金需求的转弱,以及货币体系变迁的持续和渐近。
因此,我们认为短期内黄金价格可能会受到投机性交易的影响而出现溢价出清,但随着避险需求的增加,金价中枢可能会有所抬升。
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