问题一:那降的加工量不够呀!岂不是航煤严重过剩!
是的,汽油的过剩还更加严重。所以,如果炼厂把刹车踩过了10%,就一定会出现柴油的裂解价差很强,而汽油和煤油的裂解价差因为仍然处于供大于求中而显得很弱。后面的附图是美国汽油期货RBOB的裂解价差和美国车用柴油HO的裂解价差。
问题二:炼厂可以调整产品收率不?
可以!通俗地讲,柴油可以生产汽油,汽油不好变成柴油!煤油就是轻柴油!所以,应该可以看到,炼厂需要减加工量,同时要多产需求影响小的品种,减少需求影响大的品种产量。
算综合效益,赚钱的成品油能不能抵消亏本的成品油。生产调整到了极限,然后就是增加成品油的库存。亏本的成品油供大于求应该把库存也涨起来,一样的,对于这个品种自身而言,就是月差结构出现深度的近低远高“super contango”!
由于实际的情况复杂和涉及的数据比较多,无法一一展开,各家机构的分析报告无从细细研读,以上的思考供大家参考!
这就是需求的“长板效应”。所以,貌似合理的“客观”其实和产业链的选择是不符的.