观点小结
核心观点:中性偏多 纯苯和苯乙烯平衡表4-5月均去库,其中纯苯隐性库存和苯乙烯下游成品库存偏高或影响去库兑现程度,但两者供应减量环比增加,整体偏乐观。双边建议尝试苯乙烯6-7正套,同时需要注意宏观和原油端变动带来的价格风险。
月差:正套 苯乙烯去库顺畅近端转紧,4-5月继续维持低库存,建议尝试6-7正套。
苯乙烯装置检修:偏多 二季度苯乙烯装置检修量超预期,供应损失环比一季度增加。
苯乙烯出口:偏多 日韩苯乙烯装置开始计划性检修,苯乙烯出口商谈增加。
纯苯进口:中性 美韩套利窗口开启,韩国纯苯继续出口美国,中国占比减少。然而随着海外装置重启,我国纯苯进口量每月将增加4万吨左右,预计进口总量不会出现大幅下滑。
纯苯国内供需:中性 从平衡表看,纯苯库存在6月将降至中性水平,但纯苯隐性库存偏高,4-5月去库幅度或不及预期。
风险:-- 原油和宏观不确定因素较大。
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