回顾一季度,随着疫情管控放开,国内经济复苏步伐加快,海外加息放缓预期随着欧美多家商业银行暴雷不断强化,受春节假期和传统消费淡季影响铜持续累库,强预期和弱现实交织下,铜宽幅震荡。
展望二季度,海外央行加息进入尾声,商业银行危机暂时平息,国内稳经济政策发力,需求有望继续释放,市场风险偏好回升,宏观预期乐观,基本面上,随着传统金三银四的消费旺季开启,国内铜降库速度将加快,供应方面,国内部分大冶炼厂进入检修期,进口窗口暂时难以开启,海外铜补充有限,短期中下游需求部分提前在3月释放,后续需求若不及预期,高铜价负反馈效应将逐渐显现,但是宏观预期整体向好和库存低位对铜下方支撑明显,二季度铜或高位区间震荡,易涨难跌,建议逢低试多为主。沪铜关注区间66500-71500元/吨,伦铜关注区间8200-9500美元/吨。
风险提示:全球经济衰退超预期,海外商业银行再暴雷,国内需求大幅不及预期,地缘政治风险。仅供参考。