焦煤焦炭 | JM2305 & J2305
核心观点:焦炭存提降预期 高铁水低库存仍有支撑 震荡运行
①焦化企业目前首轮100元/吨的提涨还没有落地,焦企与钢厂仍在持续博弈,市场逐渐传出提降的声音。需求方面,现在钢厂的利润随着下游消费的转好,铁水产量继续上升,已接近240万吨/周,短期对于焦炭的需求仍然偏强。供给方面,由于焦化厂利润持续低位,吨焦利润较低,所以整体提涨意愿较强。从库存方面来看,钢厂焦炭库存仍处于历史低位,可用天数水平也在持续下降。总的来说,成材表需求收窄较大,去库也在放缓,现货价格持续下跌,钢厂利润也有所收缩,打击盘面多头情绪,现货端焦炭的首轮提涨难度加大,在期货市场中,盘面已下跌至较低位置,短期焦炭受到高铁水所带来的需求以及钢厂的低库存结构支撑,建议观望为主。
②2023年1-2月份,中国进口焦煤1311万吨,同比增长54.3%。1-2月中国焦炭出口量为125.4万吨,较去年同期增加56.4万吨,增幅81.6%,其中2月焦炭出口55.3万吨,环比减少21%,较去年同期增加110.1%。
③综合利润、基差和绝对价格,目前估值偏低。
市场研判:观望为主。
风险提示:关注铁水产量、终端需求、澳煤价格。
投资咨询证号:
蒋维波 Z0014775
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