供应端, 本周供应增量主要在四川、广西、贵州省,四川阿坝铝厂再复产 1.5 万吨,四川广元晟昌铝业、广西苏源投资全部复产完毕,贵州元豪铝业再投产 1 万吨, 云南暂无复产消息, 本周电解铝产量 76.87 万吨,较上周增加 0.4 万吨, 本周外盘价格加速修复,内外比价回落,进口窗口继续关闭,供应压力减轻; 需求端,在光伏持续景气、 电网提单增加的带动下, 型材、线缆为本周要恢复板块, 整体下游铝加工龙头企业开工率回升 0.2 个百分点至64.4%, 仍处于历史同期偏低位置;
库存方面,本周铝锭社库下降 8.8 万吨至 109.4 万吨, 去库幅度加快超去年同期, 6063 铝棒去库 1.35 万吨至 19 万吨,锭棒合计社库去化 9.85 万吨, 释放出供需改善明显的积极信号;成本利润方面, 3 月预焙阳极价格再度小幅下调,氧化铝价格保持稳定, 动力煤价格趋于稳定,整体电解铝冶炼加权完全成本17500 元/吨左右, 铝价走高带动利润率有所回升;整体而言, 供应量在国内缓慢投复产之下小幅增长, 但在需求改善的正反馈下, 库存以超于同期的去化速度开始下降, 铝价或已度过底部震荡阶段趋于向上, 在当前货源仍较充足、 铝价还未大幅反弹的时点,建议布局多单,仅供参考。