螺纹钢2305合约周线收阴,收盘价4107元/吨。本周螺纹钢受海外宏观压力,原料端成本支撑减弱以及旺季需求回落三重因素的共同影响,明显承压下行。周初,海外宏观事件带来的避险情绪依旧影响盘面。而铁矿石端在监管风险影响下明显承压,双焦价格相对疲弱,螺纹钢成本支撑不足,盘面跟随下行。周四,螺纹钢周度数据公布,旺季表需大幅回落,螺纹钢自身基本面走差,螺纹钢继续下跌。
交易逻辑1:旺季需求持续性有待验证。未来需求成色仍是盘面重要影响因素。符合逻辑。我们在最近的点金中一直提到,钢材进入旺季,现实端旺季需求验证是非常重要的交易逻辑。但是与点金预期不符的是,本周的需求迅速走弱,并未回暖。本周成交量继续回落,而周四公布的表需数据减量明显。虽仍未到旺季证伪时刻,但无疑使得市场对未来旺季需求存在较大疑虑,盘面承压下跌。
交易逻辑2:短期海外宏观事件扰动较多,价格存在波动。符合逻辑。周初,海外银行事件带来的避险情绪仍存,宏观环境较差,黑色系依旧受到承压影响。而随着周中美联储加息靴子落地,海外银行事件风险暂未继续蔓延。到目前为止,海外波动暂时告一段落。若未来没有新事件影响,海外宏观对盘面的影响逐渐钝化,未来逻辑重回基本面。
新增逻辑:原料端走弱,对成材价格成本支撑不足。铁矿受监管压力影响,而焦炭未来或存一轮提降。原料端价格走弱,对成材价格支撑有限。