铝:库存小幅下滑,关注17500支撑【现货】:3月21日,SMMA00铝现货均价18110元/吨,环比-130元/吨,对主力-60元/吨,环比-10元/吨。【供应】:SMM数据显示,2月国内电解铝产量309.2万吨,同比增长4.9%。2023年1-2月份国内电解铝累计产量约651万吨,同比增长5.8%。2月底云南地区电解铝集中减产,企业集中抽铝水铸锭,行业产量并未跟随运行产能回落快速下降。预计3月产量339万吨。【需求】:下游节后陆续复工,下游开工小幅回升,3月16日当周,铝型材开工率63.5%,周环比+3个百分点;铝板带开工率78.8%,周环比+0.6个百分点;铝箔开工率81.1%,周环比持平。节后下游开工逐渐恢复,地产数据边际转暖,铝锭库存下滑。【库存】:3月20日,中国电解铝社会库存117.3万吨,较上周四-3.8万吨。3月21日,LME铝库存54.2万吨,环比-0.4万吨。【逻辑】:海外银行爆雷,铝价下行,刺激下游备货,库存大幅下滑、或现拐点。同时地产数据边际转暖,国内宏观刺激不断,2月社融延续好转。成本上,原料供应紧张,采暖季开工受限,氧化铝企业利润微薄,为电解铝价格形成一定支撑。建议主力关注17500支撑。【操作建议】:关注17500支撑【观点】:中性仅供参考,不作为投资依据。