最近大部分的商品都受到宏观情绪的影响发生大幅波动,自然原油也不例外。上周是美联储官员的鹰派发言,言之凿凿,原油承压。这周的宏观话题迅速切换到硅谷银行暴雷引发金融市场恐慌,避险情绪升温,这使得原油这类资产,又一进步下跌。
但这也提醒美联储需要审视金融市场的可承受能力,慎重考虑接下来的加息幅度。原油基本面整体偏乐观。供应方面,主要关注opec、美国与俄罗斯。
1. 现在opec与美国的供应相对稳定。对于opec而言,只要布伦特原油价格运行在70美元/桶上方的时候,这便符合OPEC所需要考虑的市场份额和财政平衡,而且4月份的OPEC会议在即,空头需要考虑欧佩克维稳油价的决心;
2. 美国页岩油受到投资不足的限制,已钻未完井不断消耗下,页岩油产量维持稳定的1220万通/天附近。产量可能难以大幅增加。
3. 而俄罗斯原油的供应有50万通/日的小幅下降。
需求方面,当下处在原油需求淡季转旺季的时间节点。一方面两会设定5%的经济增速目标,国内出行基建需求快速复苏。另一方面,俄罗斯成品油禁运背景下俄罗斯上游被迫减产量50-70万桶/日,供需格局将逐步转向。从基本面的角度来看,原油当前处在震荡区间下沿,等待俄油被动减产与中国需求复苏兑现所带来的上行驱动。
综合而言,当下原油供应方面相对稳定,处在淡季转旺季阶段。原油库存结束10周的上涨,进入去库存窗口,只要没有出现极端的系统性风险事件,WTI原油70美元/桶仍然是较强的支持位。对于SC原油可考虑震荡区间下沿低吸的机会。