油脂:宏观与基本面轮动,油脂暂时止跌但整体仍偏弱
宏观情绪减弱,油脂暂时止跌。尽管全球通胀担忧不减,不过经过前期大宗商品普跌消化,宏观情绪影响减弱,市场注意力转向商品基本面。美豆旧作供应偏紧但销售进度放缓;新作优良率连续多周下降,但降雨提升收获前景,农户对于新季大豆产量仍存不确定性,市场关注USDA7月报告对新作的调整,美豆经过补跌回吐2022年上半年涨幅后反弹。棕榈油,印尼内外并举继续释放库存,将DMO有5倍提升至7倍且计划从7月20日起实施B35生物柴油计划。6月马棕产量增加、出口减少,预计6月将重新累库至170多万吨;7月前5日马棕产量及出口同降;不过原油反弹带动马棕跌势放缓。国内方面,油厂大豆库存略降,压榨开机率一般,周度压榨量171万吨;不过价格大跌下游多观望,现货成交一般,豆油小幅增库至97万吨,棕榈油供应尚未有效恢复,库存在26万吨附近。
策略,宏观情绪边际影响减弱、原油反弹等带动油脂回吐2022年上半年涨幅后阶段性企稳;不过棕油产地货源陆续投放限制油脂反弹空间,整体偏弱形势未改,高空谨慎持有,新单暂时观望,等待MPOB报告公布。
豆粕:宏观情绪减弱,美豆反弹豆粕跟盘调整
宏观情绪减弱,美豆反弹,豆粕阶段性调整。具体来看,尽管全球通胀担忧不减,不过经过前期大宗商品普跌消化,宏观情绪影响减弱,市场注意力转向商品基本面。美豆旧作供应偏紧、压榨需求强劲;但美联储加息使得美元升值,以美元计价的农产品出口竞争力下降,中国买家转向南美使得美豆出口进度放缓;但市场更多关注新作状况,新作优良率连续多周下降且种植面积低于意向水平,但降雨提升收获前景,农户对于新季大豆产量仍存不确定性,不过市场预估USDA7月报告将下调22/23年度美豆产量及期末库存预估。国内方面,油厂大豆库存略降,压榨开机率一般,周度压榨量171万吨,尽管下游采购积极性不高,豆粕库存仍小幅下降至107万吨。
策略,宏观情绪边际影响减弱,美豆基本面无明显多空引导,不过市场关注USDA7月报告对新作的调整,美豆经过补跌回吐2022年上半年涨幅后反弹。国内豆粕累库进度放缓,并在成本端反弹及油粕比走低支撑下豆粕在3800获得有效支撑并重返3900-4200震荡区间下沿,高空择机离场,新单暂时观望,等待USDA报告公布。