国际原油价格展望:
① 短期来看:国际油价目前处于可上可下的区间中位。近期油品库存 逐渐企稳,估值水平相对合理。在持续两个季度的震荡过程中,振幅持续收窄,均线已经接近走平。 虽然目前价格区间较为稳定,但后续或仍将面临方向选择。② 中期来看:上半年基本面驱动先弱 后强。如果两会之后中国经济逐渐改善,海外经济见底回升;油品需求预期兑现,累库转为去库, 原油价格中枢或有望抬升。③ 长期来看:全年暂时维持70-100美元/桶的宽幅震荡预期。70美元来 自美国战略库存回购价格区间支撑,100美元来自经济增速回落大趋势下的重要整数关口压力。
近期策略关注要点:① 从绝对价格来看,或可暂时维持逢低买入为主的短线波段操作思路。 或者上下双卖看涨和看跌期权截至目前也有较稳定收入。需要关注中国经济政策趋势明朗后,可能 存在突破窄边界选择方向的窗口期。② 从原油价差来看,周五中国原油期货仓单大幅批量注销。 可以关注后续对国内原油期货月差,以及内外价差的偏多影响。③ 从成品价差来看,二月俄罗斯 成品油出口已经开始减少,后期存在继续回落可能。年初中国炼厂利润大幅回升后,近期美欧炼厂 利润也出现止跌企稳迹象。未来若需求继续回落,综合利润存在上行可能。
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