昨日原油价格震荡下跌,其中WTI4月合约收盘下跌0.64美元至75.68美元/桶,跌幅为0.84%。布伦特4月合约收盘下跌0.71美元至82.45美元/桶,跌幅为0.85%。SC2304以542.7元/桶收盘,下跌6.2元/桶,跌幅为1.13%。
自去年10月到今年1月,美元大幅抛售是由美国经济放缓和人们对宏观经济分化的看法推动的,而1月份非常强劲的数据消除了这种看法。但自2月初以来,美元反弹一直受到以标普500指数为代表的避险情绪的推动。当前市场对美国高通胀的担忧仍在,原油市场整体呈现偏弱震荡节奏。
逻辑分析
① 地缘属性角度:支撑主要来自欧佩克全年减产、俄罗斯主动减产、和其他短期供应中断。压力主要来自拜登仍然强烈的打压油价意愿。
② 金融属性角度:中国经济修复利多金融情绪,海外经济放缓施压金融情绪。
③ 供需属性角度:供应端为油价提供上行动力,需求端是油价主要下行压力。
整体来看,短期而言,沙特和俄罗斯减产,从供应端为油价提供支撑。但由于库存积累现状,上
方空间暂时有限。短期关注通胀高位使美联储可能改变加息节奏,对金融情绪影响程度。中期而言。上半年基本面驱动先弱后强。若需求预期兑现,油品由累库转为去库,原油价格中枢有望抬升。长期而言,全年暂时维持 70-100 美元/桶的宽幅震荡预期。70 美元来自美国战略库
存回购价格区间支撑,100 美元来自经济增速回落大趋势下的重要整数关口压力。
操作上,目前整体依然建议维持区间操作思路,高抛低吸为主,等待走出区间后再进行进一步跟进。SC2304参考520-560元/桶区间。
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