【现货】:2月21日,SMMA00铝现货均价18620元/吨,环比-70元/吨,对主力-90元/吨,环比-10元/吨。
【行业】:2月19日,云南地区电解铝企业正式接到减产相关文件,省内电解铝除文山某铝厂之外,其他铝厂均需要在整体建成产能将减产规模扩大至40-45%,2月27日压减到位。预计在前期减产的基础上,再次压减产能85万吨。
【供应】:SMM数据显示,2023年1月份国内电解铝产量341.8万吨,环比下降0.6%,同比增长6.7%。日均产量环比下降642吨至11.03万吨/日。西南地区电力紧张局面短期难以缓解,云南地区再度压减产能,预计影响85万吨,高于预期。预计2月产量环比下降。
【需求】:下游节后陆续复工,2月16日当周,铝型材开工率58%,周环比+0.5个百分点;铝板带开工率77%,周环比+1.6个百分点;铝箔开工率80.4%,周环比+1个百分点;铝材开工率61.5%,周环比+1.7个百分点。节后下游开工逐渐恢复。
【库存】:2月20日,中国电解铝社会库存123.3万吨,较上周四+1.7万吨,累库速度放缓。2月21日,LME铝库存58.1万吨,环比-0.4万吨。
【逻辑】:供应端,西南地区受枯水季影响限电限产,贵州受限电影响电解铝产能90余万吨,云南地区减产落地,影响85万吨,高于预期。下游元宵节后陆续复工,开工率上升,累库速度如预期放缓。成本上,部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价。节后需求复苏,市场对两会存预期,叠加减产影响,铝价偏多对待,逢低多。
【操作建议】:多单持有
【观点】:谨慎偏多
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