中银证券:情绪修复告一段落 风格短期回归均衡
本周内外流动性环境均出现一定程度的波动。短期调整不改估值中枢上行趋势。本周以来,市场出现了一波较为明显的调整,前期热门行业阶段性超买、外部因素扰动及其引发的情绪波动是市场调整的导火索。对于本轮调整的幅度及性质,我们认为,这仅仅是估值底部修复行情过程中的短暂调整,市场中枢上行的大逻辑依然未被破坏。本轮估值修复行情驱动因素在于基本面回暖预期及宽松的政策环境。
近期市场特别是TMT行业出现一定回调,显现出一定的“止盈”特征,但整体来看,科技周期向上进程仍在延续,短期调整不改长期软硬科技交替向上趋势。短期可均衡配置低估值地产链(地产、银行、建筑、建材等),长期观察美债利率信号与市场情绪因素判断科技与核心资产投资机会。
民生证券:积极防御 为宏观波动率上行作好准备
“吃饭”行情或已告一段落,经济中向上修复的动能仍在,可以适当把握。当下,经济中向上的力量是围绕着生产的修复和等待房地产问题的最终揭晓,这将成为市场关注的重心。海外来看,美债收益率+美元指数下行的趋势已经逆转,这一因素或许对成长风格更为不利。
所以,市场应该利用向上动能因素进行积极的防御:一方面,聚焦经济修复动能中、围绕着生产恢复的积极向上的因素:煤炭、房地产、保险、化工和钢铁;第二,关注通胀的反弹力量正在凝聚:油运、油;第三,面对宏观经济波动率向下放大的风险可以进行的提前准备,包括:电力运营、建筑,以及更多重资产领域的国企。对于我们年度推荐的有色金属(铜、金、铝),向上动能最大的时期仍未到来,不过重新布局的时点或在临近。
内容仅供参考,不做投资依据!