【期现】
截至2月15日,主力合约收盘价2701元,环比持平,汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元,环比持平,CCI日照准一级冶金焦报2650元,环比持平,日照港仓单2906元,期货贴水205元。下游开始控制到货情况,部分焦企销售有所走弱,焦炭市场延续弱稳表现,现货市场仍处于博弈状态。
【利润】
截至2月9日,钢联数据显示全国平均吨焦盈利-66元/吨,利润周环比回升23元,山西准一级焦平均盈利-22元/吨,山东准一级焦平均盈利-57元/吨,内蒙二级焦平均盈利-76元/吨,河北准一级焦平均盈利-28元/吨。焦企利润进一步好转,但是仍在亏损中,后市随着煤价的逐步回落,焦企利润仍有改善空间,但是幅度不会太大,如果焦化厂利润大幅走强,钢厂第三轮提降会快速落地。
【供给】
截至2月9日,247家钢厂焦炭日均产量47.16万吨,环比增加0.1万吨,全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.4万吨,环比持平。焦化企业维持前期生产力度,尚未出现明显提产意愿。
【需求】
截至2月9日,247家钢厂日均铁水228.66万吨,环比增加1.62吨,铁水开始回升,部分节前检修的高炉开始逐步复产,但是考虑到需求偏弱,预计铁水回升幅度有限。铁水228.6万吨,环比增加1.62万吨,但是考虑到需求尚未有实际恢复,复产强度有限。但是焦煤供给改善是确定的,随着煤价回落,焦炭产易增加难减少,焦企利润改善后供给增速将快于需求,焦炭整体仍将供过于求。
【库存】
截至2月9日,全样本焦化厂焦炭库存125.26万吨,环比减少2.13万吨,247家钢厂焦炭库存651.66万吨,环比增加10.45万吨,247家钢厂焦炭可用天数为12.9天,环比上周增加0.1天。随着物流恢复,焦企库存快速回落,下游到货情况好转,但是由于实际需求不佳,钢厂复产或低于市场预期。
【观点】
焦炭市场平稳运行,随着原料煤的逐步回落,焦化厂利润不断改善,焦企增产意愿进一步提升。下游成材需求近日有所好转,但是需求短期大幅改善的难度较大,整体来看,焦企利润改善后供给增速将快于需求,焦炭整体仍将供过于求,建议以逢高空思路对待。
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