总体而言,欧洲炼油产能持续下滑,石油产品的供需缺口逐年扩大,这也是近几年尽管欧盟尝试降低对俄罗斯的能源依赖,但力不从心的原因。目前在地缘政治的主导下,欧盟需要努力改变传统,寻找其他有能力供应柴油的伙伴。美国无疑是较为理想进口来源,但是美国的最大石油产品出口地是中南美和墨西哥,且能源转型的背景下,美国炼厂产能扩张同样遇到瓶颈,短期内美国可能将此前向中南美地区的出口部分转向欧洲。
未来1-3年,全球炼能重心向中东和亚太转移,具有地理优势的中东最有可能弥补欧洲的柴油缺口。欧盟打破油品贸易“运距优先”,势必会增加贸易成本,抬升柴油价格,尽管近期欧洲柴油裂解走弱,但仍是战争前价格水平的两倍,反映市场对欧洲柴油供应来源以及成本上涨的担忧。后续观察柴油裂解回升对油价反向支撑逻辑。