2021年大量的装置进入长停以后,今年PTA的供需格局从产能上还是比较好的,加上新投产的装置仅新材料一套,导致今年大部分时候产能上处于供需平衡甚至供不应求的状态,加上PX端出现的意外事件导致的PX供应紧张,PXN带动了今年的PTA行情。
2023年来看,新装置的投产或成为主旋律,2022年年底和明年一季度有大量新增装置落地,PX端这边盛虹和东营已经投产,广石化也是落地在即。PTA这边东营和桐昆的装置也已经正常生产,后续还有恒力等装置待投。可以说,已经落地的产能压力就已经逆转了产能上的平衡,如果算上计划投产,后续PX和PTA都会迎来较大的过剩压力。在大投产周期的背景,明年全年以偏空思路对待,预计明年PTA加工费常年在400元/吨左右偏低位置,PXN缓慢回归到200美金/吨以下甚至更低,考虑到目前的PTA2305合约上估值仍然偏高,策略上建议逢高空PTA2305。
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