2022年不锈钢供需双弱维持小幅过剩,价格表现受镍铬原料成本驱动明显,整体先扬后抑基本与年初持平。2023年印尼和国内不锈钢仍有较大规模的待投项目,且目前产量修复弹性较高,预计国内不锈钢产量同比增加3%,全球将保持4%产量增速;而需求方面进入了平稳增长阶段,在地产、疫情改善提振下2023年或有一定增量,预计经济修复下国内消费缓慢增长4.5%,全球消费增速为3.6%。成本方面原料价格强势支撑不锈钢下方边际,而镍铬原料均处于产能扩张阶段。随着印尼和国内新增产能快速释放,镍铬原料过剩成本逐步下行,不锈钢也将处于长期过剩状态,利润将持续承压,不锈钢价格中枢进一步下移,预计2023价格波动中枢将下滑至【14000,17000】元/吨,短期供需节奏需关注产能释放周期、出口窗口和淡旺季需求切换。
展望近期行情,下游临近春节需求持续疲软,叠加疫情影响现货成交冷淡,目前钢厂库存及社会库存均大幅累积,钢厂成本高企生产亏损情况严重,多家钢厂提前检修延续减产,短期来看整体供需双弱。原料端镍矿镍铁价格坚挺,铬铁持稳运行,成本支撑明显,后期镍铬原料价格或因不锈钢采购及需求疲弱负反馈有所承压。价格逻辑上随着钢厂陆续放假1月份排产接近去年偏低水平,而年末加紧出货累库节奏有所放缓,且成本尚有支撑,修复预期和弱现实交织,预计短期内不锈钢价格或企稳震荡偏弱。
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