昨日油价继续回升,利好支撑来自于几个方面:一是中国的交通量复苏节奏快于预期,尤其是货运方面,中国的货运此前也受限于管控政策,这一点与海外不同;第二是随着能源等价格的回落,欧美的通胀压力下滑,经济受紧缩的拖累下滑;第三Keystone的重启推迟,交割库库欣库存有望进一步下滑,WTI可能出现结构性偏强格局。近几日油价的企稳也带动了月差的走高,原油将开启一段修复性反弹行情。
基本面方面,美国劳工部数据显示,11月美国消费者物价指数CPI同比+7.1%,前值+7.7%,这是自6月创9.1%的40年高位后,连续第五个月回落。数据发布后,美股、原油、贵金属上行,美元指数、美债收益率回落。北京时间周四凌晨3:30美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。在连续三次加息75个基点后,本次加息幅度预计将放缓至50个基点。如果通胀回落使美联储放缓加息节奏,有助于缓解金融属性对原油价格的压力。未来如果能观察到原油期货持仓见底回升,则可印证金融情绪的改善。
另一方面,俄罗斯考虑对欧盟制裁的反制措施,12月5日欧盟对俄罗斯原油制裁已正式实施,12月9日当周俄罗斯原油海运出口345万桶/日,相比于前周大幅增加47万桶/日,四周均值约300万桶/日,对欧洲国家出口四周均值仅余22万桶/日,俄罗斯对欧盟参与制裁国家的海运原油出口已经清零。总出口不降反增,说明制裁本身对俄罗斯原油出口已经影响甚微。使近期地缘风险溢价回落。
后期注意关注三重支撑因素,一是欧佩克会议结束,利多已兑现,短期再次调整配额概率不大,重点关注12月实际产量和出口是否会继续下滑。二是俄罗斯官宣考虑减产,可能在年底前决定,重点关注何时宣布减产以及调整幅度。三是美国正评估是否启动战略库存回购,目前启动条件已经触发,是否落实政策尚未确定。总之,如果以上地缘支撑因素兑现,则会为目前油价提供较强支撑。否则或难以完全对冲需求压力。
综合来看,油价短期持续回升,金融情绪存在改善迹象。短期大幅上涨确定了此次调整的结束,后续关注基本面事件的进展。操作上,原油主力参考运行区间520-550,短期回调低多为主。
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