从产量情况看,2012-2021年全球工业硅产量从196万吨增至338万吨,中国产量从113万吨增至261万吨、中国产量占比从58%增至77%。虽然中国产能增速放缓,但是产能利用率的提升导致产量仍处于增长中。2021年中国工业硅产量261万吨,同比增长24%。不过随着下游市场对多晶硅、有机硅需求的日渐放大,工业硅上游厂家又面临着能耗控制与产品转型的多重压力,虽然中长期看产能充足,但短期结构性、区域性的短缺和供给冲击仍不可忽视。
因为工业硅制造主要原料中的煤电、石墨电极等均属于高能耗、高排放领域,近年来国家对工业硅采取了限制新增产能和淘汰落后产能的政策,两个工业硅主产区(新疆和云南)都出台了限制新增产能的政策,同时政策鼓励企业向有机硅新材料领域发展。政策的变化导致行业内新增产能主要是有机硅和多晶硅企业向上游拓展工业硅产能。由于建立全产业链发展对工业硅企业的资金的需求大,规模效益日渐凸显,我们认为未来工业硅行业集中度有望提升。
从在生产利润方面,生产1吨工业硅约需2.7-3吨硅石、2吨炭质还原剂;其中成本的最主要部分是能源消耗、原材料(占比80%以上);2021年之前国内工业硅生产利润基本在500-3500元/吨之间波动,2020年之后受疫情影响,大宗商品供应链出现问题,工业硅利润随价格大幅波动,当前工业硅生产利润约为2000元/吨左右。