合盛硅业pk新安股份和兴发集团。随着光伏,半导体的火爆,对工业硅的需求量越来越大,工业硅一直在涨价,随之而来的是业绩的暴涨,合盛硅业是龙一,今年涨幅达5倍,其他两个是小老弟,也已经翻倍!我们打开这三只票的资产负债表和利润表和毛利率,合盛要优于其他两只票,合盛硅业主业工业硅毛利率40多个点,其他两个只有20多个点,成本优势明显,且其他两只工业硅仅占一半不到,尽管后面两只业绩增速快于合盛,但合盛仍然涨幅远远高于其他两只票!尽管还有空间,但仅供学习!不代表荐股哈!
工业硅的冶炼工艺为矿热炉碳还原法,主要有高温还原、除杂及破碎等环节。
原材料方面:我国硅石资源丰富,但高品质硅石储量较少;工业硅生产按还原剂种类不同可以分为全煤工艺和非全煤工艺,由于碳质还原剂使用的成本、生产效率不同,全煤工艺或将成为生产趋势;电极受环保政策影响较大,这会使得工业硅生产成本出现波动。
新疆、四川和云南三地基于较低的煤电或水电成本优势成为了工业硅主产区。工业硅生产随丰、枯水期交替呈现出季节性波动,尽管新疆持续稳定的火力发电及生产企业自备电厂等行为对此有所弱化,但这种季节性走势依然在开工率和产量中有所体现。
从成本模型看,非全煤工艺的生产成本略高于全煤工艺;不同地区生产企业一般选择就近采购原材料,这使得地区间成本也存在一定差异。
毛利润(率)方面:新疆的利润水平一般高于云南和四川,枯水期时西南地区成本上升,西南、西北的利润差会有一定程度的拉大;主产区毛利润(率)水平一般高于非主产区,且盈利较为稳定;生产地的自然环境与环保政策对于工业硅产能分布的影响也不可忽视。
在工业硅期货上市之际,我们将推出系列报告,帮助投资者进一步了解商品信息。本篇内容将以工业硅的冶炼工艺开启上游成本介绍并构建冶炼成本模型,在此基础上我们进一步测算了毛利润(率)以供参考