铜精矿供应已经变得宽松,现货TC上涨至85美元/吨以上。新扩建方面,英美资源下面的Quellaveco铜矿开始生产,下半年预计增产10-15万吨,而且卡莫阿二期也已经满产,Grasberg和Panama铜矿的生产非常顺利,而且秘鲁的las bambas铜矿和南铜的Cuajone复产以后恢复正常生产,矿企下半年的产量预期普遍很高。
现在的问题还是出在中间环节,精铜和废铜供应比较紧张,精铜方面9-10月份受到江西疫情、粗铜紧张、冶炼厂检修等影响,冶炼厂生产受限;废铜受到价格、疫情等影响出货量减少,现货市场铜表现非常紧张。11月份随着冶炼厂的检修减少、以及富冶、清远江铜、大冶等冶炼厂的投产产量释放,精铜供应会比较宽松。废铜受到价格影响很大,63500以上废铜出货增加,预计65000以上废铜大量出货,从这个层面上来看,63500以上现货存在压力。
总体来看,虽然目前冶炼端存在各种问题,但是铜精矿宽松向精铜宽松传导还是大的趋势,11-12月份将看到精炼端变宽松。铜市场是铜矿和精铜主导的市场,如果铜矿和精铜宽松,废铜的重要性就会下降。而且精废差的急速收缩和扩张是铜价暴涨暴跌的结果,如果铜价回归稳定,精废差将趋于正常。
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