美联储9月加息75基点落地,且11月加息75基点的预期仍较偏高,美元指数持续表现强劲,这无疑是利空的,昨日铜价尽管冲高回落,在显著的利空面前表现还是很顽强的。究其原因,铜的现实供需与宏观预期存在显著背离,一方面是,紧缺的现实,ICSG数据显示,2022年7月全球精炼铜市场供应短缺3万吨,国内铜现货及保税库存继续下滑,现货升水表现强劲,国内地产表现虽然持续弱势,但电力订单表现较好,且新能源汽车持续强劲,需求存在一定韧性。另一方面是,美联储强力紧缩下的谁退担忧。
宏观与现实供需的背离,注定铜的涨跌都不会顺畅和持续,当前暂无新的利空,国内当前尚处旺季,价格仍存韧性,短期偏震荡运行,但紧缩和衰退仍是大背景,需要某个事件来助推,中期布局仍以逢高布空为主,沪铜指数压力位65000元/吨一带。
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