截至昨天A股收盘为3279.22点,未来几个月大盘行情何去何从是投资者关注的一个重点。我认为分析大盘的中期走势只需要关注四大因素:
1 全球经济形势
当前全球经济一体化,我国身处国际经济的环境中,不可能不受国际经济的影响。经济环境是股市行情的基础,当前全球经济疲弱。从这个角度看,我国A股市场在未来几个月很难有大行情,维持震荡行情的概率最大。
在全球通胀的经济背景下,大宗商品在近二年价格高涨。上游原材料的上涨造成了中下游各产业链的经营困境,下游行业的困境又反过来影响上游原材料的需求。大宗商品在未来几个月甚至未来几年都可能处于下跌趋势。以生产铜、铁、原油等上游原材料上市公司由于市场需求疲弱,在未来几年大概率业绩不会太好。A股相关的上游原材料上市公司不少,它们的股价可能在未来几个月继续下滑。这肯定会对指数起到一定的压制作用。
况且,美联储的加息会使全球货币收缩,首当其冲会引发大宗商品价格的下跌。无论怎么分析——A股的上游原材料行业相关公司及股价在未来几个月甚至未来几年都会大概率处于一个下降趋势。
大宗商品的下跌必将有利于下游产业链企业的生产成本降低,对经济见底起到支持。对消费、制造业、农业等上市公司形成业绩上的利好。下半年消费、农业、制造业的股票有可能会有所表现。
上游行业的相关公司的股价调整和下游行业的相关公司的股价上涨,可能会在下半年形成一个对冲,使行情很难有实质性的下跌。
2 疫情因素
疫情因素是压制全球经济复苏的最主要因素。当前全球疫情依然反复,但好消息是有越来越多的药物被研发出来。疫情对全球经济的影响已经三年有余,我认为最黑暗的时候已经过去。疫情因素对股市的影响在未来将会越来越小。所以我们在未来的中期行情分析上可以忽视疫情因素。
3 板块的下行压力
最近一段时间A股调整到3200多点,可以看到很多股票的走势出现了分化。从4月27日以来反弹最强的板块及个股,它们在最近一段时间的调整幅度也一般较小。这表明市场现在依然较为看好这些板块和个股。这些板块及个股的调整现在位于自己的历史高位附近,属于强势调整。我注意到这些走势较强的个股和板块都是一季报及半年报业绩较好的股票。业绩对股价的支撑非常明显。
如果没有意外的利空出现,这些板块很难有太大的跌幅。
在本轮反弹中反弹幅度较小,反而最近下跌幅度较大的板块及个股大多是一季报和二季报业绩较差的行业和公司。由于它们当下业绩不好,所以股价上涨无力,下跌迅速。实际上这里面有些股票的质地不错,值得逢低投资。总体来说这些板块的下跌空间有限。
4 利好和利空
未来A股市场本身很难有实质性的不利消息,风险主要来自美国金融市场。如果美国股市连续大跌,必然会对A股行情产生不利影响。
总之,未来几个月A股行情大概率会维持震荡走势。如果有利好消息加持,A股行情会走出震荡上扬的走势。如果有利空消息来袭,A股行情依然会继续呈现弱市调整。