核心逻辑:基本面低库存叠加需求边际回暖导致上涨,技术面突破行情导致短期暴涨。上周国内地产端预期回暖,在宏观上给予了镍上涨的动力。金九银十传统需求旺季促进镍下游消费,上周不锈钢社会库存周环比下降9.77%,9月国内不锈钢200系产量排产环比增加7.25%,300系产量排产环比增加10.69%。不锈钢产量上升将带动镍需求的改善。供给方面,菲律宾雨季临近,发运量将开始下降,镍铁厂开始囤货,镍矿价格企稳。但随着沪镍大涨,沪伦比值的上升导致进口窗口开启,将增加国内电解镍的供给。从技术角度来看,短期内沪镍突破180000元后资金做多意愿浓厚,9月9日增仓50.98亿元,环比增加23.56%。短期反弹持续性取决于钢厂复产的力度与持续性,当前地产预期再度回暖,可趋势性做多。中长期而言,地产端需求仍旧疲弱,旺季需求恐不及预期;而镍供给端放量确定性强,远期压力大。
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