目前铜自身供需其实是偏紧的,在国内体现为库存降至历史低位,月差走阔升水处于高位水平,近月合约逼仓风险仍存;海外体现为库存稳中有降,但注销仓单比例大幅上升,现货升水随之上升。在过去的一些情况中,同时满足这些条件的基本面情况铜价应该是要大幅上涨的,而实则铜价出现一定涨幅,但尚处于预期之中,62000元/吨后铜价上冲了2000元反应这一基本面现实。主要还是价格上限受到了宏观方面的压制,没有形成共振,且基本面预期也并非一直处于供需紧张状态。8月高温影响了原本国内电铜产量的增长预期,迫使华中华东部门炼厂产量受损,造成了基本面的紧张,但往后看,国内供给重心仍有望在天气降温后向上,需求端由于地产端的持续探底,难有亮点出现,供需由紧张向平衡的演变预期比较强,预计后市沪铜或弱势震荡为主。
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