主要观点:
宏观方面,美国7月非农就业人口超预期增加52.8万人,是市场预期25万人的两倍有余。由于7月非农就业数据超出预期,市场普遍预计美联储9月有望进一步大幅加息。欧元区公布7月份制造业PMI终值从上月52.1下降为49.8,跌破荣枯线,创25个月以来新低,欧元区衰退风险加剧。国内7月PMI再一次下滑至收缩区间,意味着国内经济下行依然较大,但个别行业存在较强的改善,尤其是电力行业的改善对铜需求的提振有较大助益。行业方面,上周铜精矿市场出现突发事件,影响铜精矿供应,不过目前冶炼企业原料依然相对充足,事件未影响铜精矿发货至中国市场。过去一段时间国内铜库存去化明显,反映出国内需求回暖,供需出现阶段性的紧张,成为支撑铜价进一步反弹的主因。上周嘉能可警告称,欧洲的能源危机已经对锌供应构成了实质性威胁,该公司已暂停了其在欧洲一家锌冶炼厂的运行,助推锌等有色金属整体进一步上涨。综合来看,基本面迎来短期改善,市场情绪回暖,支撑铜价保持偏强态势,但中期宏观经济增长放缓的压力依然较大,预计铜价进一步反弹空间有限。
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