美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放鹰派信号,市场对9月加息75基点的预期再度升温,美元指数和美债收益率维持强劲,贵金属承压下行。伦敦现货黄金冲高回落,周度下跌0.52%,至1738.05美元/盎司;现货白银下跌0.10%,至18.90美元/盎司。黄金SPDR ETF持仓上周减仓4.63万吨,至984.38万吨。
(一)美联储维系鹰派。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上鹰派发言,表示仍将大幅加息“强力”抗击通胀,降低通货膨胀可能需要经济增速持续一段时间低于趋势,暗示了用经济增长放缓换取通胀降温的决心。联储其他官员也放鹰派论调。圣路易斯联储主席布拉德重申希望年底前利率达到3.75%-4%,并表示美联储应该把点阵图的预测时间框架从未来三年修改为更短区间。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示,他希望政策利率略高于限制性水平,并在较长时间内维持高利率,应该再加息100-125个基点,而且越快越好。联储官员的鹰派论调扭转了市场对美联储更鸽派加息的预期,CME“美联储观察”显示9月份加息75个基点的概率攀升至72.5%,加息50个基点的概率为27.5%。在鹰派加息预期下,黄金下行压力加大。
(二)美国经济数据放缓,但劳动力市场给联储底气。美国8月Markit制造业PMI初值录得51.3%,勉强站上50荣枯线;服务业PMI初值录得44.1%;综合PMI初值录得45%,为连续第二个月萎缩,创27个月新低。PCE物价指数同比增6.3%,低于预期6.4%和前值6.8%;核心PCE物价指数7月同比增4.6%,也是低于预期4.7%和前值4.8%,为去年10月来最小增幅;美国7月新屋销售环比下降12.6%,成屋签约销售指数同比为萎缩22.5%,均低于预期和前值,房地产市场降温明显。另外,美国8月20日当周首次申请失业救济人数为24.3万,低于预期25.2万,连续三周下降,显示劳动力市场的韧性。美国经济数据出现放缓,稳固了通胀见顶的观点,但劳动力市场仍然强劲,联储官员维系鹰派,预计经济数据放缓难以拖累加息进程。
(三)国内黄金升水激涨。因全球金价下滑以及美元指数上涨,国内黄金升水上周跳涨至每盎司8-16美元,为去年10月以来最高水平。联储鹰派论调促使美元快速上行,给包括人民币汇率在内的非美货币带来回调压力。据外汇交易中心公布,8月29日人民币兑美元汇率中间价调降212基点,开盘后在岸离岸人民币双双突破6.9大关。预期内强外弱格局会延续。
总的来说,联储官员的鹰派言论粉碎了市场对联储放缓加息的预期,向市场转达美联储强力扼制通胀不惜损害经济增长的决心,市场对9月加息75个基点的预期再度升温。在鹰派加息预期下,黄金下行压力加大。另外,人民币兑美元汇率调降将在短期内对国内金价造成影响。关注本周五公布的美国非农数据。
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