PVC:上周PVC期货震荡偏弱,V01合约收6453(-0.4%),1-5价差-42(+4),2309合约交割,指数持仓109(+5.7)万手,结束四连降。现货:常州5型电石料现汇库提6300-6380(0/-30)元/吨,点价V01-120至-70,基差收敛。华南升水华东85,乙电价差(华南)30。
核心逻辑:
上周PVC开工率76.9%(+3.6%),尽管周内有沧州聚隆、山东信发等3套装置共50多万吨产能临时检修,由于前期装置集中恢复,整体开工率大幅提升,9月供应环比增量仍预期有10万吨左右。
库存方面,9月14日社库44.1万吨,环比-1(前值-0.7)万吨,六连降,同比高12%,华南去库快于华东,下周预计43.9万吨。厂库天数5.9天,环比+0.06天,同比增加20%,下周预估6.2天,供应持续增加,内外贸交付为主,新增订单放缓。
海外方面,亚洲普跌10美元,近三周出口签单低迷,待交付降至10万吨,韩国供应商10月报价下调20-30美元,台塑新报价延期。
需求端,样本制品企业开工率提升5%,同比低2%,软制品表现较好,硬制品龙头企业表现尚可,行业存在分化;8月地产数据出炉,新开工企稳,但销售数据继续下滑。成本端,电石近两周开工迅速提升至78%,结束了8月以来的持续上涨,PVC边际成本6420。
综合来看,电石、PVC的供应正快速提升,出口不佳,内需季节性回暖,预计震荡偏弱,建议观望。
黄金白银:美国8月通胀数据整体略超预期,美国9月密歇根大学消费者信心指数和8月工业产出环比低于预期,但基本没有改变市场对美联储加息路径的预期(美联储9月大概率暂停加息、美联储可能在较长时间里保持较高政策利率)。8月非农数据美国失业率上升,美国经济走弱的趋势显现,因此外盘贵金属也有支撑存在。对内盘黄金来说,由于黄金进口限额的减少以及人民币汇率的影响,沪金表现相对外盘强。对贵金属来说,维持长线看多的思路不变,操作上可逢低布局,谨慎操作,注意止盈止损。
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