PVC:上周PVC期货先扬后抑,V01合约收6428(+1.4%),1-5价差-46,指数持仓103(-2.3)万手,四连降。现货市场:常州5型电石料现汇库提6300-6410(+70/+130)元/吨,点价V01-150至-60,基差走弱。华南升水华东90,乙电价差(华南)60。
核心逻辑:
上周PVC开工率73.3%(-0.7%),两连降,但周内有四套共110万吨产能重启,由于厂库压力降低和利润的改善,9月供应升至75-80%,同时陕西金泰新装置也有投产预期。
库存方面,9月8日社库45.1万吨,环比-0.7(前值-0.4)万吨,五连降,同比高19.6%,华东华南均去库,下周预计45万吨。厂库天数5.84天,环比-0.14天,低于预期,同比增加8.4%,下周预估6天,出口交付是近期去库主因,内需未改善,远期预售承压。
海外方面,CFR中国及东南亚小跌10美元,近两周出口成交不足1万吨,待交付下滑至13万吨,因前期备货,印度买家不看好9月继续上涨,台塑10月报价预期下调。
需求端,存量房贷利率下调等政策悉数落地,但对当下需求影响有限,旺季特征不明显。成本端,电石开工提升4%,出厂稳价,山东小涨50元,PVC边际成本升至6490。
综合来看,内外贸成交均走弱,房地产政策优化难解近渴,而供应正在逐步回归,电石仍然提供支撑,预计震荡,建议观望。
黄金白银:受油价上涨以及美国近期经济数据显示经济仍有韧性影响,美元指数和美债利率走势偏强,贵金属承压,白银由于价格弹性的影响表现更弱,而由于人民币贬值的影响,沪金表现有支撑,但从8月非农数据美国失业率上升来看,美国经济走弱的趋势显现,因此对黄金来说,牛市行情仍然存在,但当前或维持震荡格局,对贵金属来说,维持长线看多的思路不变,操作上可逢低布局,谨慎操作,注意止盈止损。
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