内促民营发展壮大,外现农产品走强
首席点评:《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》发布,民营经济是推进中国式现代化的生力军,是高质量发展的重要基础,是推动我国全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标的重要力量。俄罗斯国防部表示,从7月20日起,将把前往乌克兰港口的所有船只视为潜在的军事货物运输船只,黑海部分地区已被临时宣布为危险航行区。受到消息的影响,国际农产品期货昨夜上涨居多:CBOT小麦2309、2312、2403合约均触及涨停,2405、2407合约涨幅超7%,2409合约涨幅超5%。CBOT豆油日内大涨4.00%,报62.19美分/磅。
重点关注:棉花、黄金、生猪
棉花:外盘昨夜震荡上行。储备棉政策落地,7月下旬开始轮出,每日挂牌销售数量根据市场形势等安排,挂牌销售底价随行就市动态确定。短期供应增加,限制近月合约涨幅,但轮出数量预计有限,成交价预计接近现货价格,对盘面利空也较有限。当前新疆部分产区持续高温,或对棉花单产产生不利影响,不过行业淡季下需求承压,短期09合约预计震荡运行为主。中长期看,国内棉花产量下滑已成事实,新棉抢收大概率会在今年重演,中长期棉价重心有望继续抬升,建议逢低做多远月01合约,CF401区间16500-18000。
贵金属:美国6月零售销售环比0.2%,为连续第三个增长,但低于预期的0.5%,助推贵金属价格走高,人民币贬值的背景下人民币计价黄金突破前高。近期,受就业数据降温、6月通胀超预期回落以及美元走弱推动,贵金属持续反弹,市场期待7月将是本轮加息周期的终点。美国6月CPI同比放缓至3%,为2021年3月以来最小涨幅,市场对7月加息后美联储继续加息的预期走弱。核心CPI为4.8%,绝对值仍然偏高。6月美国新增非农就业低于预期,就业市场出现边际降温。目前贵金属反弹由就业数据降温和通胀回落推动,市场逻辑呈现“7月再加息后将停止加息+美国经济韧性+维持高利率+等待更多就业市场降温和通胀回落证据”逻辑,不过短期难以达到降息门槛的情况下,后市持续上行的动力或不足,AG2312合约波动区间5600-6000。AU2312合约波动区间450-470。
生猪:生猪价格先抑后扬。根据涌益咨询的数据,7月19日国内生猪均价14.02元/公斤,比上一交易日上涨0.00元/公斤。从季节性而言,当前生猪消费处入淡季,供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势,当前价格已经触及养殖成本,叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储,消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高,能繁母猪存栏恢复,2023年生猪总体供应有望逐步增加,全年猪价重心仍将低于2022年,交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保,长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约,预计LH09合约波动区间15000—18000。
一、当日主要新闻关注
1)国际新闻
今年第三次G20财长和央行行长会议召开,讨论全球经济形势、国际金融架构等领域工作成果。会议认为,全球经济增长前景不确定性较大,各方应继续加强宏观政策协调,共同推动全球经济实现强劲、可持续、平衡和包容的增长。
2)国内新闻
财政部公布数据显示,上半年印花税收入2115亿元,同比下降14.6%。其中证券交易印花税1108亿元,下降30.7%。
3)行业新闻
工信部表示,将持续推动算力基础设施建设,出台指导算力基础设施高质量发展的政策文件,加大高性能智算供给,加强先进存储产品部署,开展算力网络优化行动。工信部还将研究制定电信服务合规指南,引导企业突出服务导向。
二、外盘每日收益情况
三、主要品种早盘评论
1)金融
股指(IH和IF):美股上涨,上一交易日A股涨跌分化,上证50指数涨0.22%,沪深300指数跌0.11%,两市成交额0.70万亿元,资金方面北向资金流出49.32亿元,7月18日融资余额增加1.16亿元至14956.94亿元。当前进入二季度业绩披露期,资金趋向理性,与此同时市场期待进一步落地支持经济复苏的政策。走势上看期指无趋势线行情,操作上短期建议轻仓试多,预计IH2307合约波动2400-2600,IF2307合约波动区间3700-4000。
股指(IC和IM):美股三大股指全天盘整,纳指微涨0.03%。A股震荡分化,IC2307收跌0.17%,IM2307收跌0.24%。全A成交额缩量747.59亿元至7036.08亿元,整体资金交投情绪偏为谨慎,北上资金净卖出49.32亿元。TMT细分板块表现分化,我们倾向于认为随着市场进入中报披露期,业绩仍是较大的考验,数字经济主题短期或延续震荡格局。随着二季度经济数据的披露,市场的关注重点将放在稳增长政策的落地情况,短期市场或波动偏大,建议暂时观望,IC2307预计波动区间5800-6250,IM2307预计波动区间6400-6680。
国债:小幅下跌,10年期国债活跃券收益率上行0.3bp至2.626%。央行净投放230亿元,Shibor短端品种涨跌不一,资金面保持相对平稳。6月份房地产投资降幅仍在扩大,汽车零售额同比下滑1.1%,物价继续回落,出口同比下降,不及市场预期,但金融数据好于预期,居民信贷显著恢复,宽信用效果逐步显现。国家发展改革委等相关部门将抓紧研究储备政策,不断充实完善政策工具箱,及早出台有关政策举措;商务部等十三部门联合发布促进家居消费若干措施,鼓励有条件的地区开展家电家具家装下乡。美国6月CPI同比涨幅回落至3%,PPI同比涨幅回落至0.1%,均低于市场预期,海外通胀预期降温,市场认为美联储7月份加息一次后将停止加息,美债收益率回落。总体上,数据不及预期支撑债市上行,但宽信用预期下预计国债期货价格上行空间有限,关注前期高点的压力。
2)能化
原油:美国原油库存降幅低于预期,美元指数增强,欧美原油期货放弃早盘的涨势小幅收低。美国汽油需求和馏分油需求增加。美国能源信息署数据显示,截止2023年7月14日的四周,美国成品油需求总量平均每天2025.2万桶,比去年同期高1.0%。 美国停止释放战略原油储备,美国原油净进口量减少260万桶,炼油厂开工率上升,商业原油库存和汽油库存减少,馏分油库存稳定。美国能源信息署数据显示,截止2023年7月14日当周,包括战略储备在内的美国原油库存总量8.04179亿桶,比前一周下降70.7万桶;美国商业原油库存量4.5742亿桶,比前一周下降70.8万桶;美国汽油库存总量2.18386亿桶,比前一周下降106.6万桶;馏分油库存量为1.18194亿桶,比前一周增长1.4万桶。SC2309区间550-610,建议多单逐步离场。
甲醇:甲醇夜盘下跌0.18%。截至7月13日,国内甲醇整体装置开工负荷为63.68%,较上周上涨0.27个百分点,较去年同期下跌5.30个百分点。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在75.53%,较上周下跌0.85个百分点。本周期内,青海MTO装置检修,所以国内CTO/MTO装置整体开工下滑。市场关注华东部分MTO装置波动进展。整体来看,沿海地区甲醇库存在95.6万吨,环比下跌0.48万吨,跌幅为0.5%,同比下降7.09%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估39.1万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计7月14至7月30国进口船货到港量在77.54-78万吨。MA309波动区间2200-2350,建议观望为主。
橡胶:周三橡胶走势震荡,主力资金持续移仓。国内产区胶水持续释放,海外产区产量也逐步增多,外盘现货报价下滑明显,国内保税区库存稍有回落,但仍压制价格,国内需求季节性转淡,基本面相对偏弱,短期走势大幅减仓后,价格回到筑底区间,预计后期跌势逐步减缓,继续筑底。
纸浆:纸浆夜盘延续震荡。加拿大港口工人歇工接受了一项临时工资协议,为期13天的歇工结束,Canfor Northwood浆厂漂白针叶浆北木生产线于周一恢复生产。6月国内纸浆进口量维持高位,针叶浆供应趋于宽松。海外经济下行压力使得需求持续走弱,欧洲港口木浆库存仍处于历史高位。国内下游需求表现一般,成品纸价格重心不断下移。整体来看,目前纸浆仍是供强需弱格局,弱势运行为主,SP2309区间5000-5500。
聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化平稳,中石油平稳。拉丝PP,中石化部分上调50,中石油平稳。煤化工7300,成交较好。基本面角度,夏季检修对冲供给,供需矛盾暂不突出。不过连续上涨之后,聚烯烃短期进入震荡运行。策略角度,化工品夏季检修逻辑依旧,策略上可逢高适度滚动操作。预计PE09合约波动区间7700—8200,操作上建议建议观望。预计PP09合约波动区间6900—7300。
玻璃纯碱:国内纯碱市场平稳向好,市场交投气氛温和。山东海天减量检修,河南金山、山东海化等装置开工不足,纯碱厂家整体开工负荷不高。国内浮法玻璃市场价格延续稳中小涨趋势,成交平稳。华北今部分厂价格上调1-2元/重量箱,沙河小板价格略有调整;华东市场零星上调1-2元/重量箱不等;华中今日部分价格小幅上调,成交情况尚可;华南市场今日价格稳定;西南近两日四川、云南多厂报价上调1.5-2元/重量箱。产线方面:湖北亿钧600吨/日产线7月18日点火。盘面角度,玻璃延续反弹趋势,上周现货库存下降,基本面表现良好,盘面继续反弹向上。纯碱盘面强势走高。基本面角度,面向夏季检修逐步增加,供给有一定调节。不过连续上行之后,基差收窄,逢高可适度降低多头配置。
PTA: 主力2309合约周三夜盘收涨于5862元/吨,华东现货参考5842元。PX中国台湾在1049美元。PX加工费在327美金,PTA加工区间参考326元/吨。聚酯产业中利润进一步转弱。具体来看,仅PTA及DTY盈利水平环比好转。由于周内 PTA价格涨幅较大,本周PTA加工区间环比增加,但依旧处于亏损状态。聚酯产品受制于成本涨幅较大,导致周内盈利水平环比转弱。其中聚酯瓶片利润下滑幅度最大,近期聚酯瓶片多套新产能投放,供应明显增加,拖累行业盈利水平。PTA2309合约波动区间,本周预计偏弱运行,价格波动在5300-5700元/吨。
乙二醇:主力2309合约周三夜盘收涨于价格4167元/吨,华东现货在4065元。华东主港地区MEG港口库存总量91.88万吨。乙二醇样本石脑油制利润为-109美元/吨,随着利润水平的修复后,部分停车装置重启意向增强,煤化工方面卫星石化90万吨装置7月份重启概率不大;月产量提升22万吨附近,7月份国产量预期在140万吨附近,供应端压力重新增加,需求端虽然持续保持较好状态,但是向上空间有限,聚酯开工率后期存在下降风险,供增需减下,加上宏观情况对商品走势利空阴影仍存,市场弱势格局暂难改变预计期货主力合约价格偏弱运行于区间(4100-3800)元/吨。
3)黑色
煤焦:隔夜焦煤、焦炭09合约拉涨上行后高位震荡。高温天气下煤价表现偏强,加之产地安监力度趋严提振市场情绪,焦煤价格上涨,焦企第二轮提涨落地。高铁水支撑下焦煤上游库存压力减轻,但安监扰动涉及的范围及持续的时间较为有限、焦煤供应仍显宽松,近期产量持稳于同期高位,进口补充作用仍存,行业利润丰厚、中长期来看估值仍存下调空间。焦炭产量波动不大,焦企库存持续消化,但整体供应并不紧张。成材需求仍处淡季,钢厂利润难有大幅扩张,平控政策约束下钢厂增产空间受限,需求端对煤焦价格的支撑难以持续。综合来看,需求端的表现难有超预期增量,在焦煤让价空间仍存的环境下、产业链向下游让渡利润的进程难言结束,谨慎看待煤焦价格在需求旺季形成的反弹高度。预计JM2309波动区间1200-1600,J2309波动区间1900-2400。
铁合金:昨日锰硅、硅铁09合约拉涨上行后高位震荡。锰矿价格小幅松动,焦炭价格上涨,当前锰硅北方成本在6250元/吨、厂家利润仍存;南方厂家仍未走出利润倒挂格局。兰炭价格小幅上调,硅铁平均成本在6600元/吨左右,行业利润水平偏低。利润仍存锰硅控产驱动不足,产量水平居于高位,库存压力仍待消化;厂家复产增加,硅铁产量持续回升,市场供需关系趋向宽松。需求方面,终端消费淡季钢厂利润扩张难度较大,平控政策约束下钢材产量增幅受限,双硅需求进一步增长的空间不大。综合来看,锰硅库存仍待消化,硅铁供需趋向宽松,双硅价格上方压力仍存,关注厂家控产节奏变化。预计SM2309波动区间6250-6750,SF2309波动区间6700-7200。
4)金属
贵金属:美国6月零售销售环比0.2%,为连续第三个增长,但低于预期的0.5%,助推贵金属价格走高,人民币贬值的背景下人民币计价黄金突破前高。近期,受就业数据降温、6月通胀超预期回落以及美元走弱推动,贵金属持续反弹,市场期待7月将是本轮加息周期的终点。美国6月CPI同比放缓至3%,为2021年3月以来最小涨幅,市场对7月加息后美联储继续加息的预期走弱。核心CPI为4.8%,绝对值仍然偏高。6月美国新增非农就业低于预期,就业市场出现边际降温。目前贵金属反弹由就业数据降温和通胀回落推动,市场逻辑呈现“7月再加息后将停止加息+美国经济韧性+维持高利率+等待更多就业市场降温和通胀回落证据”逻辑,不过短期难以达到降息门槛的情况下,后市持续上行的动力或不足,AG2312合约波动区间5600-6000。AU2312合约波动区间450-470。
铜:夜盘铜价小幅收低。精矿加工费持续小幅增加,鼓舞国内铜产量延续稳定增长,6月国内铜产量110万吨,同比增长13.6%,今年全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降,但铜需求预计持平,空调产量延续较高增速,电力投资可能是拉动铜需求的主要行业,国内铜供需总体保持良好。受国内宏观数据和预期,以及美联储月底大概率加息影响,短期CU2308合约区间偏弱波动,下方支持66000,上方阻力70000。建议关注美元、下游、库存等状况。
锌:夜盘锌价震荡整理。近期国内精矿加工费延续高位,精矿供应表现宽松,冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看,下游基建、家电良好,汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落,但产量恢复缓慢。短期ZN2308合约总体可能18000-22000左右区间波动,建议关注国内库存、现货升贴水等情况。
工业硅:昨日SI2309期价冲高回落后震荡运行。现货方面,华东553通氧硅价维持在12900元/吨,市场交投气氛偏暖,但目前成交以期现做市商为主,终端备货仍显谨慎。供应方面,北方部分前期检修产能复产,受限电及利润不佳影响、四川复产节奏偏缓,丰水期云南开工升至高位,供应端整体上仍显充足。需求方面,多晶硅去库情况较好,价格止跌回升,行业开工维持稳定;需求淡季铝合金企业开工积极性一般,采购原料仍以刚需为主;有机硅开工波动不大,行业利润倒挂程度加深,企业对高价原料的接受程度较为有限。综合来看,目前下游需求的回暖程度有限,丰水期市场库存的消化难度较大,硅价上方仍存明显压力。预计SI2309波动区间12500-14500。
5)农产品
棉花:外盘昨夜震荡上行。储备棉政策落地,7月下旬开始轮出,每日挂牌销售数量根据市场形势等安排,挂牌销售底价随行就市动态确定。短期供应增加,限制近月合约涨幅,但轮出数量预计有限,成交价预计接近现货价格,对盘面利空也较有限。当前新疆部分产区持续高温,或对棉花单产产生不利影响,不过行业淡季下需求承压,短期09合约预计震荡运行为主。中长期看,国内棉花产量下滑已成事实,新棉抢收大概率会在今年重演,中长期棉价重心有望继续抬升,建议逢低做多远月01合约,CF401区间16500-18000。
白糖:地缘政治紧张,昨夜农产品上涨推动原糖跟随上涨。总体而言,目前印度的减产使得国际糖价维持在近几年高位;同时市场也继续关注厄尔尼诺发展,原油价格、巴西开榨和国内消费的变化;另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上,后国内进口减少,后市注意天气炒作,随着全球绝对库存水平下降投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。
生猪:生猪价格先抑后扬。根据涌益咨询的数据,7月19日国内生猪均价14.02元/公斤,比上一交易日上涨0.00元/公斤。从季节性而言,当前生猪消费处入淡季,供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势,当前价格已经触及养殖成本,叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储,消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高,能繁母猪存栏恢复,2023年生猪总体供应有望逐步增加,全年猪价重心仍将低于2022年,交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保,长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约,预计LH09合约波动区间15000—18000。
苹果:苹果期货小幅震荡。根据我的农产品网统计,截至7月12日,本周全国主产区库存剩余量为84.50万吨,单周出库量16.13万吨,冷库走货继续放缓,果农货剩余货源质量下滑明显。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤,与上一日持平。策略上,市场博弈再起,关注套袋后的苹果长势,预计AP10合约波动区间8000—10000,操作上建议区间波动操作为主。