沪铜|CU2308
核心观点:政策表态仍偏积极,铜价高位震荡运行
主要逻辑:
(1)供给:据外媒消息,印尼财政部称,根据冶炼厂建设进度,印尼将铜精矿的出口税率从5%上调至10%。新税率从7月17日生效,至2023年12月。
(2)需求:据SMM,7月14日当周,国内大中型铜杆企业开工率65.38%,周环比下降1.09个百分点。近期订单持续表现不佳,本周仍有精铜杆企业控制成品库存,铜价快速上涨也令下游观望情绪再起。
(3)库存:截至7月18日,LME铜库存5.92万吨,日环比持平;上期所仓单3.6万吨,日环比减0.03万吨。
(4)估值:截至7月18日,1#电解铜贴水200元,环比升200元;沪铜连续基差240元,日环比跌160元;沪铜连三基差790元,日环比跌160元。
综合分析:美国6月零售销售月率0.2%,表现低于预期的0.5%;6月工业产出月率-0.5%,略低于预期的0%,零售与工业产出月率有边际走弱迹象。国内发改委表示,抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策,宏观基调仍偏积极。基本面来看,月度终端需求数据未见走弱,库存绝对水平处在低位,对铜价有较强的支撑。昨日现货对08合约报价,升水回升至200元,铜价近两日下跌后下游逢低接货,成交较上周转暖。预计短期铜价或仍高位震荡运行。
市场研判:暂且观望。
金国强
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