沥青:沥青基本面短期并无特别大的变化。由于进入到梅雨季节,终端需求受到一定程度的抑制。无论是华东还是华南地区,降雨量都比较充沛。端午节后,雨水天气偏多并没有特别明显的变化。基本面上的边际变量落在需求身上,需求不启动,那么基本面仍然维持弱势。产能利用率维持在34%附近,炼厂和贸易商库存都进入到平稳状态,去库将有赖于需求侧出现明显改善。
燃料油:低硫裂解端午期间基本持稳,而高硫则呈现出进一步上行的动能,高低硫价差有所回落。根据Kpler船期的数据,全球6月高硫出口量或将在5月份基础上进一步下降,减产主要集中在亚洲区域炼厂。俄罗斯高硫出口量并没有进一步下降,不过市场开始担心由于燃料油非国营配额已经用去80%,后期中国能否维持燃料油高进口量将存疑。我们认为即使中国进口量边际下降,那么高硫燃料油基本面在3季度也还是相对稳固的,并不至于出现坍塌,一方面是中东的净出口量仍在下降,另一方面炼厂负荷下降导致高硫整体供应下降。
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