假期期间,铁矿石市场震荡运行,新加坡掉期下跌0.54%,国内休市下掉期以及远期成交走弱。海外方面,俄乌战争军事兵变戏剧性收场,目前瓦格纳俄南部军区司令部撤离,暂时未对当地钢铁生产产生影响。国内方面,本周铁水产量增加3.29万吨至245.85万吨,钢厂盈利状况继续改善,刺激高炉复产。钢厂权益矿库存依旧维持历史低位,库销比持续下行,节前由于临近假期钢厂提货加快,疏港量小幅抬升,叠加周内到港环比下行,港口库存微降。
节后展望:铁矿走势的核心在于高铁水能否继续维持。现阶段高铁水源自成材表外需求、直接和间接出口的韧性和铁水相对于废钢的高性价比,但中长期内前两者均不具备持续条件。对于铁矿则面临粗钢平控政策干预下的需求端利空以及高铁水自身就面临松动的可能。首先高位铁水短期仍具有持续性,但将边际转弱,也即成材需求端缺少配合;另外进口矿旺季到来、内矿复产以及表外增量,供应压力反应为港口库存提前进入季节性累库阶段。但铁水相对于废钢的高性价比以及低位钢厂库存将阶段性阻碍价格向下。短期铁矿现实与预期博弈加剧下震荡运行。长期需等待政策是否存在实质性利好落地,下半年供需转宽松格局不改。