在整个生猪产业链条中,生猪价格形成的买卖双方分别是生猪养殖端和生猪屠宰端,双方的供需博弈决定了生猪价格的波动;白条猪肉价格的形成,一方面受原料成本生猪的驱动,另一方面则是生猪屠宰端与下游主要买方的博弈过程。基于经济学的供需理论,对生猪而言,养殖端的生猪出栏量应为生猪供应,而屠宰端的屠宰量为生猪的需求;对猪肉而言,屠宰端的生猪屠宰量属于猪肉的供应,而白条销量则属于猪肉的需求。生猪与猪肉价格波动具有较强的一致性,二者的相关性系数接近1,属高度正相关,成本驱动特点明显。由于两者较强的相关性,简化产业链条进行分析,设定产业链上游供应为生猪出栏量,下游需求为猪肉销量,进一步验证供需对于生猪与猪肉价格的驱动逻辑。经过数据分析得出,产业链供需比与生猪价格的相关性系数为-0.34,属于中度负相关。根据生猪的生长周期推断,6月份出栏的生猪对应的是2022年7-8月份能繁母猪的存栏,两者之间是高度正相关关系。2022年7-8月份中大型养殖企业的能繁母猪存栏量环比增加3%左右,而当时有较多的散户进行中猪的二次育肥,能繁母猪补栏积极性偏弱,总体估算当时散户的能繁母猪存栏或增加1.0%左右,综合评估全国能繁母猪存栏环比增幅1.3%左右。而此部分能繁母猪产仔集中在2022年12月至2023年1月前后,恰逢仔猪腹泻多发的冬季,叠加当时北方局部区域猪病反复,平均成活率或有3个百分点左右的降幅。据此综合评估2023年6月生猪理论出栏量或环比减少2%左右。仅供参考不作为入市依据入市风险自担