上周螺纹小样本产量连续两周环比上涨,上周上涨3.03万吨至273.41万吨。上周长流程产量增短流程降:电炉持续亏损,且亏损幅度和区域均有所扩大导致产量缩量。而长流程钢厂随着成材价格上涨,即期利润修复至盈亏边缘或小有微利。 预计长流程产量持稳,而本周短流程的减量或导致螺纹周度产量小幅下降。
上周螺纹去库幅度环比扩大,强化市场六月淡季需求期待:去库幅度扩大源于刚需补库和市场情绪转好带动投机需求增加。预计本周刚需补库阶段性结束,市场预期或开始走弱,螺纹表需或回落至300万吨以下水平。
提示注意,近五年来都出现六月第二周表需环比回落30万吨左右的季节性特征:除了淡季需求走弱外,还需考虑高考导致工地停工后的采购量减少影响。虽然目前市场较为乐观,但淡季需求走差趋势难逆:需求降幅快于供应降幅,去库幅度随之收窄,六月仍有累库可能。
上周表需冲高源自基建月底的刚需补库,但其补库不具备持续性的特征。过去四年中,六月第一周过后,螺纹钢周度表需均会下降30万吨以上:一方面是基建月底集中性补库结束后的回落,另一方面也有高考导致部分工地停工的影响。结合本周建材成交量和水泥出库量均环比走弱来看,本周表需有明显回落的风险。
因此,仅依靠对政策利好的期待和需求阶段性的回暖,钢价仅可能出现短暂反弹,难言反转。而现阶段市场正处于限产政策的真空期,钢材需求也呈现阴跌趋势,因而钢价波动扩大,但整体依旧处于下行通道。