当收入效应起主导作用的时候,经济体可能处于起涨阶段;当替代效应起主导作用的时候,经济体可能处于增长饱和阶段。政府可以通过参考劳动参与率来观察经济体处于何种经济阶段,这对制定合理的经济政策具有重要指导作用。
劳动参与率高,边际就业率为正数,代表收入效应可以提升就业率,社会产出也会增加,利多美元,利空黄金。劳动参与率低,边际就业率为负数,即收入的替代效应占主导,代表收入的替代效应会降低就业率,社会产出也会减少,利空美元,利多黄金。理论上劳动参与率和黄金价格呈负相关关系,对黄金价格的影响不是很大,可以作为辅助参考数据。
数据影响:实际值﹥预期值=利好美元
图A-4为2016年6月到2018年5月美国平均每周工时数据。
图A-4
平均每周工时衡量工人的工作时长。在一定的条件下,劳动时间越长,产出越大,利多美元,利空黄金;劳动时间越短,产出越小,利空美元,利多黄金。
平均每周工时理论上与黄金价格呈负相关关系。由于社会、政治、经济等影响,平均每周工时一般固定不变,只会受到一些节假日等季节性微小的影响,所以这个数据对黄金价格影响并不大,可以作为辅助参考数据。
数据影响:实际值﹥预期值=利好美元
图A-5为2016年6月到2018年5月美国私营企业非农就业人数变动数据。
图A-5
私营企业非农就业人数变动是衡量私营非农企业中上月就业人数变化的指标。由于就业人数的月度变化和修改可能很不稳定,相比季调后非农就业人口,其重要程度低很多。
该数据对黄金价格的影响和季调后非农就业人口对黄金价格的影响原理一致,只是影响没那么大,可以作为辅助参考数据。
季调后制造业就业人口变动(万人)
数据影响:实际值﹥预期值=利好美元
图A-6为2016年6月到2018年5月美国季调后制造业就业人口变动数据。
图A-6
制造业直接体现了一个国家的生产力水平,是区别发展中国家和发达国家的重要因素。制造业在世界发达国家的国民经济中占有重要份额。
制造业数据的荣枯可以说明整个经济体的增长动力。如果一国制造业数据很疲软,那么短期内不太可能实现强劲复苏;如果制造业数据异常靓丽,说明经济体增长动力强劲。
季调后制造业就业人口变动是指通过季节调整后的制造业就业人数的增减。制造业就业人口的变动可以体现出经济增长的内在动力和持续性。
相对于季调后非农就业人口来说,在统计的过程中,季调后制造业就业人口已经包含其中。该数据对黄金价格的影响和季调后非农就业人口对黄金价格的影响原理一样,只是该数据的影响没有那么大,可以作为辅助参考数据。