铁矿石跌跌不休,投机or套利你怎么选?
本周铁矿盘面持续走弱,现货市场价格继续回调。黑色系集体承压,弱终端向炉料价格的负反馈仍在持续。4月房地产投资增速依旧疲弱,新开工数据并无明显改善,使得铁矿远月估值难有明显抬升。持续减产下成材端库存已降至偏低水平,终端需求转入淡季之前,成材价格具备止跌反弹的条件。
上游煤焦端利润的挤压仍在持续,焦炭第9轮提降已可能落地。近期炉料端价格的累计跌幅较成材更为明显,使得钢厂利润空间持续被动修复,当前部分厂家已有一定的利润空间,对铁矿价格的支撑力度有望增强。淡季来临之前铁矿主力合约或有阶段性企稳,但中期下行趋势难改,投机者可继续维持逢高做空的策略。
一季度基建投资力度较强,新增专项债是近年来发行节奏较快的年份,预计基建投资增速下半年将环比下降。地产4月销售未延续改善,尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。
铁矿供给端全年前低后高,下半年外矿发运节奏将加快,铁矿下半年的供需总体将转向宽松,未来价格将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑,投资者亦可多近月空远月来做套利交易。