【行情回顾】周四,在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0686,较上一交易日跌268个基点,夜盘报7.0795。人民币兑美元中间价报7.0529,调升31个基点。【重要资讯】美国第一季度实际GDP增长率上修至1.3%,较初值上调0.2个百分点。一季度核心PCE物价指数年化环比上修至5%,较初值上调0.1个百分点。美国至5月20日当周初请失业金人数新增22.9万人,低于预期的24.5万人,前一周数字下修1.7万人至22.5万人。【核心逻辑】展望后市,我们认为当前人民币面临的贬值压力虽然有美元指数表现强势的因素在,但归根结底仍在于市场对我国经济复苏的信心不足。虽然央行明确预期引导,但并没有进行实质性的措施,发声喊话仅能起到暂缓人民币贬值的效果,国内经济修复的斜率将是中短期内人民币汇率能否走强的关键因素。海外方面,在美强欧弱经济格局下,预计美元指数短期内仍将在高位盘旋。综上,短期内人民币仍有一定贬值压力,但进一步走弱空间有限。从目前的来看,原油、丙烷的弱势暂存在支撑,需求弱势和供应对冲后续能形成去库预期,而煤炭或成为接力这俩的下一个驱动。从估值角度而言,原油和丙烷短期形成支撑,而PDH当前依旧存在利润;后续,一方面聚烯烃存在压缩PDH利润的预期,一方面煤炭近期存在下跌的趋势,因此聚烯烃作为部分的煤化工或形成商品层面的共振。供需层面,聚烯烃的供应端延续低位水平,PE的开工短期存在下滑空间;需求依旧是不温不火的状态,淡季存在转弱的趋势;因此供需层面,聚烯烃短中期确实存在去库的预期,不构成太大的利空。因此后续的聚烯烃,我们看空的主要逻辑从供需和油的逻辑上转向了煤,选择做空煤炭下跌带来的估值下移。L-P方面价差继续走括,一方面该头寸最大的利空进口由于近期东北亚的低负荷未对国内造成密集的压力,一方面需求、投产等主逻辑依旧不变,L-P走至700大关,可适当平仓。注意:以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖点位